小麥是我國口糧消費的主要糧食品種，而玉米則是我國飼料消費的主要品種。兩者同時都可以作為飼料和工業用糧，某種程度上可以實現消費替代關系。而小麥與玉米價差變動即為影響兩者替代關系的關鍵因素。另外，芽麥也是飼料加工企業用來替代玉米的主要糧源。

　　據中華糧網監測，由于價格倒掛，自1998年以來，小麥替代玉米作為飼料共出現過兩次規模比較大的階段。第一個時期是2001年2月-2001年9月，從小麥和玉米的價差看，2001年2月底，兩者價差跌破0，6月底跌到了最低值-160，由于小麥玉米價差倒掛，小麥替代玉米優勢明顯。第二個時期是2011年4月到2012年11月，2011年5月份開始，小麥價格開始低于玉米價格，2011年9月份跌到了最低值-319，之后略有回升，但一直處于倒掛狀態。

　　根據歷史規律可以推算出，當小麥價格低于玉米價格時，小麥替代玉米的數量將會開始增加，當兩者的價差低于-60元/噸，飼料企業會考慮替代，但考慮到調整工藝配方等一些列因素，可能替代率相對較小，但當兩者的價差低于-110元/噸時，替代量就會大幅增加。由此看來，2011年4月至2012年11月期間，小麥替代玉米大幅增加也是情理之中了。綜合各方數據來看，2011/2012年度小麥飼用替代量約2200-2500萬噸，遠遠多于常年的替代量。

　　四、小麥價格持續高位抑制替代需求

　　隨著新季小麥的收割上市，小麥飼用替代問題再次成為市場關注的熱點之一。據了解，目前華北地區陳麥價格較高，安徽地區2012年產小麥收購價2340-2360元/噸，河北地區2012年產小麥收購價2500-2620元/噸，河南地區2012年產小麥收購價2360-2500元/噸。新季小麥價格相對較低，安徽地區2013年產小麥收購價2220-2240元/噸；河南地區2013年產小麥收購價2160-2320元/噸，豫南價格較低，豫北價位較高；湖北地區2013年產小麥收購價2240元/噸左右。

　　玉米市場情況來看，安徽地區2012年產玉米收購價2220-2230元/噸，河南地區2012年產玉米收購價2210-2220元/噸，河北地區2012年產玉米收購價2160-2210元/噸。

　　從價格情況來看，目前上述省份陳小麥和玉米的價差均在100以上，遠高于玉米價格。隨著新小麥上市，小麥玉米價差逐漸減小，再加上產區玉米糧源較少，飼料企業收購新小麥意愿增強，以備飼用替代使用。據了解，在目前新小麥價格較低的前提下，豫南、湖北地區部分飼料企業已開始收購新小麥。相關飼料企業負責人表示，會密切關注新小麥玉米價格變動情況，及時調整新小麥收購策略。

　　為切實保護農民利益，調動農民種糧積極性，經中國儲備糧管理總公司批準，安徽省從6月5日開始正式啟動小麥最低收購價執行預案。此前，經中儲糧總公司批準，河南省、湖北省已率先啟動小麥托市收購。展望后市，在最低收購價和陳麥價格較高的帶動下，預計后期新麥價格將易漲難跌。即便新季小麥大量上市，其飼用替代也將因價格因素受限。當然，后期具體替代情況仍要看新麥大量上市后的市場情況，需密切關注產區麥收進度、芽麥數量、價格動態及兩者的價差走勢。