1、 配額

　　首先需要解釋下為什么將配額放在原因分析的第一位。魚粉市場，最簡單可以分為供求兩方面，而決定供應(yīng)的就是秘魯配額的多寡，因此從供應(yīng)鏈條上考慮將配額放在第一個原因。

　　隨著秘魯魚粉廠魚粉操作日益熟練，配額炒作幾乎成為魚粉市場一年兩度重頭戲。參考往年的數(shù)據(jù)來看，205萬噸的配額只能算是一個中等偏低的水平。但是為什么配額一出來，還是利空魚粉價格了呢?靜書認(rèn)為，這主要是2012年10底的81萬噸配額拉高了魚粉貿(mào)易商的心理預(yù)期，以及降低了飼料企業(yè)的承受底線。

　　就魚粉貿(mào)易商來說，然而經(jīng)歷過81萬噸配額之后，魚粉價格一夜暴漲2000元的刺激之后，對2013年的配額預(yù)期也增加。并且當(dāng)時，市場各種傳言秘魯海域魚資源情況較差，各種80、120萬噸配額傳言滿天飛。在這種環(huán)境下，大部分貿(mào)易商都預(yù)期配額是一個比較低的水平。盡管205萬噸這個配額跟以前比是中等偏低的，然而跟魚粉貿(mào)易商心理期望來講還是高了。

　　就飼料企業(yè)來講，配額過低，意味著魚粉價格上漲。是一件糟糕的事情。經(jīng)歷過去年81萬噸之后，飼料企業(yè)已經(jīng)承受了幾個月。因此再面對一個205萬噸的配額，飼料企業(yè)大有松了一口氣的感覺。

2、 外盤

　　因為進(jìn)口魚粉價格是根據(jù)秘魯魚粉外盤走的，所以圖2同圖1走勢整體相似。

圖2-1 2013年1-6月秘魯普通蒸汽級別魚粉外盤

　　由圖2我們可以看出魚粉外盤也是先下調(diào)—再上行——再下調(diào)的“N”字型走勢。并且時間點上來看，同圖1也是吻合的。3月初、5月初為兩個轉(zhuǎn)折點。秘魯魚粉外盤變動我們需要結(jié)合配額、以及國際買家進(jìn)場采購的情況來看。

　　1、1-2月，秘魯魚粉外盤下行，主要是2012年底因為81萬噸配額秘魯魚粉外盤上升至1850美元/噸的高點之后，魚粉貿(mào)易商利潤空間縮窄，風(fēng)險驟增，很少有國家買家進(jìn)場采購。在2月份進(jìn)入新季魚粉預(yù)售期間，為吸引買家進(jìn)場，秘魯魚粉外盤開始逐步下調(diào)。2月底下調(diào)至1600美元/噸的位置。

　　2、3月份之后，秘魯配額炒作開始，秘魯魚粉廠上調(diào)魚粉報盤。在4月底秘魯普通蒸汽級別魚粉再度回升至1850美元/噸。

　　3、5月之后，是受到秘魯配額205萬噸，最主要的是，作為秘魯魚粉最大需求國家的我國，魚粉需求較差。5月 18日秘魯中北部開捕之后，捕魚速度較快，魚況較好，而秘魯新季魚粉預(yù)售困難，導(dǎo)致外盤一再下降。截至6月底下降至1550美元/噸左右。6月底，秘魯中北部配額已經(jīng)完成在180萬噸，88%以上。據(jù)了解，當(dāng)下秘魯魚粉預(yù)售咋18萬噸左右，僅在40%。

　　3、 國內(nèi)需求

　　需求才是王道，這句話放在今年上半年最貼切。早在2012年底，魚粉市場進(jìn)行年終總結(jié)展望的時候大部分魚粉貿(mào)易商以及飼料廠都認(rèn)為2013年上半年魚粉市場應(yīng)出現(xiàn)一個供應(yīng)偏緊的局面。然而“天意弄人”，上半年天氣惡劣，水產(chǎn)養(yǎng)殖不佳，特別是華南地區(qū)受創(chuàng)嚴(yán)重。特別是華南地區(qū)養(yǎng)殖受損情況比較嚴(yán)重，羅非魚、對蝦養(yǎng)殖等均受到不同程度沖擊。部分華南地區(qū)對蝦飼料企業(yè)銷售業(yè)績相比同期下降了15%-20%。在這樣的環(huán)境下，2013年1-6月港口魚粉出貨43.8萬噸(包含飼料廠自提)，相比2012年減少30%，相比2011年大致持平。

　　生豬市場同樣沒有亮點，今年以來生豬價格一直弱勢運行，養(yǎng)殖戶在虧損區(qū)間掙扎。一直到今年5月份生豬價格才有所上行，養(yǎng)殖戶開始出現(xiàn)盈利。以及“黃浦江死豬事件”、H7N9流感都對魚粉需求終端構(gòu)成不同程度削弱。

　　4、 魚粉供需雙方的博弈

　　根據(jù)靜書統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，2012年全國十強水產(chǎn)飼料企業(yè)占據(jù)全國水產(chǎn)飼料市場的44%，相比豬料來說市場集中程度較高。因此。大型水產(chǎn)飼料企業(yè)采購魚粉策略往往受到關(guān)注。特別是2012年5月份魚粉價格快速上漲，就是因為當(dāng)時以海大為首的飼料企業(yè)在狂掃魚粉現(xiàn)貨，掀起了一波魚粉采購高峰從而支撐魚粉價格急劇上漲。而今年的情況恰好相反，應(yīng)該是從2012年10底81萬噸配額開始，國內(nèi)大型水產(chǎn)飼料企業(yè)便開始布局魚粉儲備戰(zhàn)略。大部分大型水產(chǎn)料企業(yè)通過采購國產(chǎn)魚粉補充庫存，以避免過高的進(jìn)口魚粉帶來的成本壓力。再加上本來需求就不好，飼料銷售業(yè)績不佳。今年大型水產(chǎn)料企業(yè)面對魚粉的態(tài)度可謂是比較“云淡風(fēng)輕”。

　　而大部分中小飼料企業(yè)魚粉庫存偏低，大部分一直保持隨買隨用的采購方式。因此靜書認(rèn)為，2013年魚粉市場的主角，應(yīng)當(dāng)是我們水產(chǎn)飼料企業(yè)的采購們。