今年上半年，大范圍、持續的雨水天氣導致下游養殖業景氣度下滑，水產飼料銷售因此受到拖累，行業整體低迷。作為國內水產飼料龍頭企業之一，海大集團也受到了一定波及。公司近期發布的半年報顯示，上半年受天氣影響，下游養殖業需求放緩，公司水產飼料銷量約67萬噸，同比下滑約6%;飼料業務毛利率為9.4%，同比下降0.3個百分點。同時，“速生雞”、“H7N9 禽流感”等突發因素及成本上升，導致公司上半年凈利潤同比下降18.6%，低于預期。

 

　　盡管公司中報業績低于預期，但機構普遍看好公司主營業務水產飼料的中長期表現。不少分析師認為，天氣因素僅是推遲了銷售旺季到來時點，隨著近期天氣好轉，全國范圍內同時發生惡劣天氣且一直持續不斷的概率并不大，終端水產飼料銷售數據將明顯好轉;同時，海大集團往期良好的經營表現，也證明了不可預測性較強的天氣因素并不起決定作用，公司有能力克服類似的困難、成功度過周期性低谷。

 

　　2010年上半年，受多種因素影響，國內水產飼料行業銷售陷入困境，但海大集團的水產飼料總銷量卻在全行業下降25%的情況下，逆市增長21.9%。而這種增長得益于公司的“海大模式”：公司通過為養殖戶提供 “苗種--放養模式--水質控制--疫病防治--飼料”全流程服務，滿足養殖戶的養殖需求，使養殖戶產生黏性，養殖戶需求拉動公司銷售，給經銷商回款速度變快，使經銷商也產生黏性，該模式成功實現了養殖戶、經銷商、公司員工和公司的多方共贏。

　　2012年，受蝦類養殖疾病及魚類價格低迷影響，水產飼料行業表現疲軟。公司在行業困難時期，進一步發揮“海大模式”的效應，將經銷商當做服務營銷體系的戰略組成部分，通過推動“經銷商伙伴共同成長”計劃，支持經銷商打造小產業鏈商業模式，落實苗種標粗、苗種代銷以及成魚銷售等計劃，同時開展銀行信用卡貸款業務支持等支持經銷商，完善公司服務體系，確保了公司水產配合飼料銷量增速仍遠高于行業。

 

　　海大賣的不僅是飼料，而是一種養殖、服務模式，而這種經營模式轉型將有利于公司抵御短期盈利風險，持續保持快速盈利的能力。

　　下半年水產飼料銷售有望發力

　　上半年水產飼料行業整體銷售困難、銷量下滑、現金流緊張，導致相當數量的中小飼料企業在加速退出，部分區域市場份額前五的水產飼料公司今年都在積極尋求被巨頭并購，競爭對手的退出給海大的進一步市場擴張留出了空間。行業競爭格局的變動，加上天氣好轉、行業景氣上升等多種因素，展望下半年，公司的水產飼料有望迎來量、價齊漲的局面，業績增長的拐點即將顯現;長期來看，公司專業化的管理，全方位的科研優勢和強大執行力，以及在飼料行業堅持走“產品+服務”的戰略路線選擇，都將成為公司業績增長的有力催化劑。（來源于：投資快報）