困境之下勤修“內功”

　　2013年上半年，海大集團實現營業收入72.1億元，比上年同期增長14.4%;實現飼料銷量199萬噸，比上年同期增長7.8%，歸屬母公司凈利潤為1.4億元，比上年同期下降18.6%，綜合毛利率9.4%，對比上年同期略有下降。

　　上半年業績并不亮眼，歸根到底在于國內大范圍出現長時間持續降雨，氣溫偏低，特別是華南地區降雨日數遠高于同期，魚蝦攝食量大幅下降，嚴重影響水產飼料的銷售;同時，因多地降雨量大，水質的穩定性較差，魚蝦病害發生情況較往年也有較大范圍的增加，其中對蝦的發病情況尤其嚴重，成活率、養成規格等均較同期大幅下降。

　　雖然公司中報業績低于預期，但根據機構的普遍看法，看好公司主營業務水產飼料的中長期表現。不少分析師認為，天氣因素僅是推遲了銷售旺季到來時點，隨著近期天氣好轉，終端水產飼料銷售數據將明顯好轉;同時，海大集團往期良好的經營表現，也證明了不可預測性較強的天氣因素并不起決定作用，公司有能力克服類似的困難、成功度過周期性低谷。

　　而令市場對海大集團充滿信心的，無疑是公司“產品+服務”的發展戰略。

　　“必須為養戶創造價值”，這是海大集團發展的基本邏輯。公司認為，客戶價值決定了公司的價值，必須保證養戶獲得超出市場水平的贏利。只有客戶價值增值才會保證公司未來可持續的增長。

　　因此，海大集團一方面著力于提升產品質量及性價比，加強飼料技術和養殖技術的研發，提高研發效率，加快新產品新技術的應用，逐步布局產品升級;另一方面，公司加強服務體系的升級建設，在主要核心區域開始建立專業服務站，提高對養殖戶的服務覆蓋面，并提高服務效率，服務方案更加標準和規范，已經取得了良好的進展。公司在服務方面繼續大力安排培訓和技術推廣的專題會議，為養殖戶在行情困難時提供多種養殖模式及銷售策略，保證公司養殖戶盈利廣度及幅度均遠高于同類的養殖群體，這些措施都有效的提高了公司和養殖戶的粘性，也進一步擴大了公司的養殖客戶群體。

　　危機，必然意味著風險與機遇并存。在上半年水產飼料行業整體銷售困難、銷量下滑、現金流緊張的情況下，導致相當數量的中小飼料企業在加速退出，部分區域市場份額前五的水產飼料公司今年都在積極尋求被巨頭并購，競爭對手的退出給海大的進一步市場擴張留出了空間。行業競爭格局的變動，加上天氣好轉、行業景氣上升等多種因素，展望下半年，海大集團的水產飼料有望迎來量、價齊漲的局面，業績增長的拐點即將顯現;長期來看，公司專業化的管理，全方位的科研優勢和強大執行力，以及在飼料行業堅持走“產品+服務”的戰略路線選擇，都將成為公司業績增長的有力催化劑。

　　加速產業布局發揮技術優勢

　　海大集團于2013年3月19日以5050萬元收購廣東現代農業集團研究院有限公司100%的股權，作為國內水產飼料業的翹楚，該項收購表明海大集團加快拓展畜禽飼料板塊，并且在技術含量最高的生物制品方面有所作為。收購成功后，公司的技術領先優勢將擴大，研發能力得到進一步提高。同時，為了更好的支持生豬產業鏈的發展，海大集團還在各地建立二級服務點，便于研究院的技術團隊能夠更好地輔助畜禽飼料板塊的技術服務點。

　　對收購研究院這一舉措，業內認為，海大集團的最終目的是建立生物制品廠，直接從高端介入畜禽產業鏈。研究院的技術核心競爭力就在于生物制品的研究，目前有幾個相對成熟的疫苗可以上市。生物制品屬于高科技產品，產品技術含量高，利潤以及產品附加值都比較大，競爭相對較小，不容易被立刻模仿。海大集團投資該項目既能夠提高公司的盈利能力，也能夠更好地為生豬飼料板塊業務做服務。

　　據海大集團2013年半年度業績報告顯示，上半年公司通過整合品牌和梳理事業部劃分，豬料業務繼續保持迅猛增長，預計2014年豬料銷量將突破 100萬噸;此外，在市場拓展初期，公司豬料以利潤率偏低的大豬料為主，但隨著教槽料產品的成功突破，其盈利能力有望顯著提升。

　　目前國內飼料行業處于完全競爭狀態，但隨著行業整合提速，企業之間的分化越來越明顯，優勢企業將逐步成為飼料行業的主角。

　　近期海大集團非公開發行股票獲得證監會批準通過。公司擬非公開發行不超過7660萬股，募集資金不超過11.4億元，投入建設包括預混料、微生態制劑以及配合飼料等9個項目，主要投向湖北、安徽、江蘇、海南等地區。公司非公開募投項目預計新增產能135萬噸，占公司當前水產飼料產能約40%。除產量增長外，此次募投項目更加注重產能在地區結構間優化，其中新增60%產能投向華中地區。近來華中地區為海大集團重點發展區域，但受制產能問題潛力尚未發揮，此次募投項目將進一步鞏固公司在華中區域的優勢市場地位，擴大蘇北產能布局，打開公司二度增長空間。

　　行業集中度提升有利公司未來發展

　　分析人士指出，國家對農業生產進行直接補貼，體現對農業的支持力度不斷加大，對整個農林牧漁板塊形成了重要支撐。同時，由于目前單個公司的市場占有率仍處在較低的水平，行業整合帶來的市場集中度快速提升，成為農林牧漁板塊潛在助漲動力。

　　在農業部發布的《飼料工業“十二五”發展規劃》中提出，未來飼料工業“十二五”發展的總體目標是：飼料產量平穩增長，質量安全水平顯著提升，飼料資源利用效率穩步提高，飼料企業生產經營更加規范，產業集中度繼續提高。通過5年努力，初步實現由飼料工業大國到飼料工業強國的轉變。

　　《規劃》對于飼料產量和企業發展均列出明確的發展目標。到2015年，飼料總產量達到2億噸，比2010年1.62億噸的總產量再提升23%。其中，配合飼料產量1.68億噸，濃縮飼料產量2600萬噸，添加劑預混合飼料產量600萬噸。特別需要注意的是，《規劃》中提出，“十二五”期間，主要飼料添加劑品種全部實現國內生產。

　　在企業發展方面，《規劃》提出要提升高產能及大企業的數量。未來5年，年產50萬噸以上的飼料企業集團要由目前的30家增至50家，其飼料產量占全國總產量的比例達50%以上，飼料企業抗風險能力明顯增強。

　　分析人士指出，“飼料產量占全國總產量的比例達到50%以上”的目標為首次提出，相對于“十一五”規劃是全新的目標，有利于推進飼料工業集中度提高。

　　同時，《規劃》中也強調，“鼓勵飼料企業采取兼并重組、產業聯盟等形式進行整合融合，提高行業集中度。”

　　統計數據顯示，今年以來，共有33家農林牧漁類上市公司已經實施或正在實施并購重組，占行業上市公司家數的42.31%，行業持續整合，集中度快速提升。

　　從畜牧養殖行業情況方面看，目前我國畜牧業的現代化程度不高，以傳統的農戶小規模散養為主，現代化養殖業的基礎薄弱，缺乏規模效應。為了提升我國畜牧產業的競爭力，近年來政府對畜牧業扶植與監管雙管齊下，在加大對規模化養殖企業補貼扶助的同時，加大了對畜牧業的金融支持，通過增資并購提高行業集中度。其中，部分農林牧漁類企業，在通過了上市以后一系列的資本運作、增資重組之后，公司主業明顯得到了顯著加強，培育了新的利潤增長點。

　　“目前我國飼料行業已經進入整合加速期”，中信證券(600030,股吧)研報指出，由于下游養殖企業規模化程度不斷提高，帶來需求特征的改變，比如更加注重品質和安全，飼料行業正在進行著市場結構和產品結構的轉型。事實上，當前飼料行業集中度提高的趨勢已經顯現，小企業快速被淘汰，大企業規模不斷擴張。（來源于：每日經濟新聞）