需求方面

9月前半月受節目需求拉動，商家積極備貨，行情快速上漲，市場炒作氛圍較為濃厚，后半月節日拉動效應消退，蛋價大幅下挫，9月行情高點下跌超25%。目前需求方面表現平淡，缺少炒作題材，市場會相對平靜。

供給方面

根據芝華對蛋雞存欄數據的監測，9月全月在產蛋雞存欄量較8月減少2.6%，這是該指標連續3月保持下跌，表明當前在產蛋雞存欄處于偏低水平。

目前行情回到8月平臺整理時期的水平，供-需-價三方再次達到平衡。

短期內（1-2周），蛋價窄幅波動。

一、主要市場行情及行業指標

1.9月全國雞蛋平均價大幅下跌超18%

進入9月雞蛋價格行情上旬小幅上漲，中旬、下旬大幅下跌，全國均價從月初的4.52元/斤下跌到最新的3.84元/斤，跌幅超18%。

2.雞蛋零售價9月比8月上漲

9月份雞蛋集貿市場零售價上漲，月平均價格10.59元/公斤，比上月上漲8.3%，比去年同期下跌0.1%。從3月下旬開始雞蛋價格逐步轉入下跌，8月大幅上漲，9月繼續上漲。

3.雞蛋相關期貨品種——玉米、豆粕期貨行情

本月期貨價格行情：玉米合約以漲為主，1403合約上漲最大，達0.9%；豆粕合約以漲為主，1311合約漲幅最大，達5.8%。

關于玉米操作，根據芝華監測，國內玉米豐產局面基本已經確定，供應寬松；而在需求上，兩地的貿易商及深加工企業觀望情緒都比較濃厚，購銷活動相對比較清淡，深加工企業都沒有大量購糧的傾向，部分企業仍處于停購狀態。新糧價格開秤價格較低，且在供多需少的基本面下玉米價格仍比較弱勢，但華北地區因價格過低農民出現惜售情況，深加工企業上調了收購價格。芝華操作策略，政策因素的不確定性較高，沒有明確的行情，建議投資者還是觀望為主（詳情請參照芝華玉米周報）。截止10月11日統計，全國大豆庫存量為523.52萬噸，周比下降6.3%，下游養殖需求良好，港口豆粕庫存出現偏緊，山東地區幾乎無貨，整個庫存量下降至年內低點，根據芝華統計，豆粕庫存僅為35.76萬噸，周比下滑39.33%（詳情請參照芝華油脂油料周報）。

二、養殖成本利潤分析

1.蛋雞養殖成本變化

玉米成本比去年同期下跌3.2%，豆粕成本比去年同期下跌2.7%

根據農業部公布的農村集貿市場批發價格，9月份玉米月均價2.49元/公斤，比上月下跌0.1%，比去年同期下跌3.2%。豆粕月均價4.4元/公斤，比上月上漲3.8%，比去年同期下跌2.7%。豆粕價格自去年9月從高位回落，一直維持在相對較高水平，4月和5月受禽流感影響下游家禽養殖需求減少，連續兩月價格回落, 8月較穩定，9月上漲。

根據農業部公布的農村集貿市場批發價格，9月份蛋雞用配合飼料月均價3.15元/公斤，比上月上漲1%，比去年同期上漲1.6%。商品代蛋用雞苗月均價3.1元/只，比上月上漲1.1%，比去年同期下跌2.8%。

2.蛋雞養殖利潤分析

跟據芝華核算，雖然目前全國蛋價有所下跌，但仍然保持在飼料成本線上方，對于560天以上蛋雞養殖戶還是有動力繼續飼養。

從養殖凈利潤（包括育雛、固定投入等所有成本）來看，9月份養殖戶盈利有所減少，全月平均來看，每斤雞蛋銷售凈盈利超過0.5元。最新一周每斤雞蛋銷售凈利潤0.17元。

三、雞蛋貿易及價差分析

春節過后雞蛋出場價轉入下跌，2月全月重挫10.8%，跌幅遠超零售價，貿易零售環節利潤空間大幅上。3月初零售價與出場價價差達1.5元/斤已超過去年最高水平，5月中旬開始貿易零售環節利潤觸底回升，7月達到峰值，之后持續回落，9月初觸底，9月底達到峰值。

從歷史數據來看，出場價波動幅度遠超零售價格，二者價差在雞蛋價格上升周期縮小，在下跌周期擴大，貿易零售利潤空間與出場價呈明顯的反向關系，這種反向關系在2013年4月之前規律性非常強。同時貿易零售環節利潤空間呈現出明顯的周期性，上升期和下降期都在2-3個月左右，如上月所預測，該指標9月上旬達到低谷，9月下旬達到峰值，目前轉入下跌，上升周期時間過短，據此我們預計，雞蛋出場價在10月份會上下窄幅波動，從11月正式轉入上升周期。

1. 北京與遼寧朝陽、山東德州、河北張家口價差分析

從13年以來4個多月歷史價差來看，北京與朝陽、張家口價差較為穩定，與德州價差波動較大。4月份受禽流感影響，北京與以上三地之間貿易利潤空間基本消失，之后大幅反彈，本周與德州、朝陽價差先減小后上升，與張家口貿易利潤空間變化不大。

2.上海與江蘇鹽城、山東臨沂、河南漯河價差分析

從13年以來4個多月歷史價差來看，上海與鹽城價差最為穩定，與臨沂、漯河價差波動較大。2月份受春節節日效應影響以及4月份受禽流感影響，貿易利潤空間兩次消失，目前上海地區的消費已經基本恢復，本周與漯河、臨沂價差先減少后增大，與鹽城貿易利潤空間基本不變。

3.廣州與湖北黃岡、遼寧朝陽、河南漯河價差分析

從13年以來4個多月歷史價差來看，廣州與黃岡、朝陽、漯河價差一直保持為正，2月份受春節節日效應影響價差明顯擴大，4月份受禽流感影響較小，貿易利潤空間較好，本周與朝陽、漯河、黃岡價差增大，貿易利潤空間上升。

四、芝華建議

養殖戶淘汰及補欄建議

據芝華9月全國主產區蛋雞存欄數據顯示，在產蛋雞存欄量較8月環比減少2.6%。8月、9月蛋雞存欄持續減少，目前養殖戶可以考慮上雞苗；進入秋季疫情風險加大，建議養殖戶超過500天以上的老雞可以考慮淘汰，根據當地淘汰雞行情選擇淘汰時機，560天的雞最好淘汰。

飼料原料采購

據芝華監測，隨著新季玉米上市，玉米價格持續低迷，建議養殖戶跟據資金狀況增加采購，豆粕建議少采購一些，可隨采隨用。