本周期間，我國市場持續油強粕弱格局，隨著美豆失守900美分以來，豆粕終端市場交投信心也再次受到沖擊。伴隨著進口大豆龐大到港預期、部分油廠逐漸高企的開機率以及終端養殖需求緩慢恢復，多數油廠持續加大銷售力度和庫存消化，一些南方工廠甚至一度報出負基差；但另一方面，人民幣持續貶值推高大豆進口成本，且未來仍具貶值空間，而部分油廠或因維持榨利、或因豆源銜接問題而相繼停機，也限制了豆粕現貨價格進一步的下跌空間，臨近周末，南方一些工廠豆粕基差報價有所上漲。總體來看，近階段我國豆粕現貨走勢“漲亦難，而跌不甘”，而來自進口大豆的持續到港壓力仍是市場隱憂，在國內豆粕現貨市場多空因素并舉之下，暫難有大幅反彈空間，終端市場仍不宜過分追漲，而庫存不足者則可適量逢低增加庫存周期。

　　一、近月我國進口大豆到港量預期龐大，但區域間供應呈現明顯差異性

　　根據中國海關數據顯示，11月份國內大豆進口量為739萬噸，環比10月份553萬噸增加186萬噸或增幅33.63%，而據匯易統計數據顯示12月份進口大豆到港量高達814萬噸，市場其他結構預計到港量還要略高。在如此龐大到港量和預期供應壓力之下，國內市場似乎并未明顯有所反應，尤其是在北方部分供應相對偏緊地區，油廠大多現產現提，但另一方面南方則到貨相對正常，且伴隨著當地油廠開機率的大幅提升，個別油廠已因脹庫停機，甚至一度報出負基差，當地豆粕價格也隨之成為國內南北市場的價格洼地。但另一方面國內油強粕弱的相對格局仍在持續，供應的預期過剩仍然成為桎梏豆粕價格上行的主要利空，各方仍在繼續關注隨著12月份油廠開機率回升之后帶來的供應壓力釋放點究竟在哪里。

　　來源：中國匯易咨詢