春節過后，超期儲存玉米定向銷售政策給國內玉米價格帶來一定利空影響，而關內投放預計早于關外，目前華北地區深加工企業玉米收購價區間1700-1760元/噸，周比下降20-70元/噸，東北地區深加工企業玉米收購價區間1740-1960元/噸，區間高點上升40元/噸。同時，伴隨國家糧食局發出加緊臨儲玉米定向銷售工作安排文件，市場對陳糧玉米出庫預期信心提高，加深了玉米加工產品價格走勢的復雜性。

　　2月16日，國家糧食局加緊臨儲玉米定向銷售工作安排，預期定向銷售計劃可能在2月底3月初出爐，若定向銷售執行效果理想將放大儲備投放范圍。我國陳玉米出庫計劃箭在弦上，對一般偏差品質玉米價格走勢形成抑制作用，燃料乙醇企業今年一季度補貼再度恢復，也對下游加工產品價格走勢偏空，不過有利于深加工企業改善效益水平，提高出口競爭力和國內定價權。自去年我國臨儲玉米價格八年首降之后，深加工企業原料成本較國際差距縮窄，促進玉米加工產品出口價格優勢增強，出口總體形勢明顯好轉。

　　國內淀粉行業虧損空間收窄

　　春節過后國內淀粉庫存增加，玉米淀粉價格穩中有落，玉米副產品價格有所下跌，以華北產區為例，近期以來華北玉米價格明顯下跌，淀粉成本下降，加工企業為增加市場份額主動下調出廠價。目前華北地區淀粉加工企業淀粉出廠價普遍下調，幅度在20-60元/噸不等，其中山東棗莊地區淀粉出廠價2280元/噸，較上周末下調20元/噸。據了解，在國家超期儲存玉米定向銷售利空預期下，華北地區玉米上市量增加，玉米價格降至去年10月份水平，受原料成本下降促進，部分淀粉企業效益窄幅盈利。目前吉林玉米淀粉加工虧損52元/噸，山東淀粉加工盈利11元/噸，近期估算淀粉行業開工率50%。

　　春節過后國內酒精價格穩中有降，副產品DDGS價格穩中有漲，截止目前，黑龍江肇東地區酒精出廠價5000-5150元/噸，吉林四平地區酒精出廠價為5050-5200元/噸，河南北部出廠價5200-5300元/噸，均與上周持平，山東濰坊地區酒精出廠價5150-5400元/噸，比上周下降100元/噸。黑龍江肇東地區酒精企業DDGS(蛋白含量28%，脂肪含量5%)出廠價為1250-1300元/噸，與上周持平，吉林遼源地區酒精企業DDGS(蛋白含量28%，脂肪含量5%)出廠價為1450元/噸，比上周上漲100元/噸;山東濰坊地區DDGS(蛋白含量26%，脂肪含量10%，下同)出廠價1400-1450元/噸，與上周持平。雖然節后酒精企業陸續開工，但開工率仍不及節前的水平，當前玉米酒精行業開工率估計為60%左右，比節前高峰低近10個百分點。由于持續虧損，部分廠家停產檢修。目前河南南陽地區玉米酒精企業生產1噸酒精理論加工利潤-64元/噸，合加工一噸玉米虧損21元/噸，比上周縮小25元/噸;吉林四平地區酒精理論加工利潤-678元/噸，合加工一噸玉米虧損226元/噸，比上周擴大15元/噸。因華北玉米價格下降，使得理論加工虧損縮小，東北地區則由于原料價格堅挺，理論加工虧損擴大，但企業尚未虧可變成本，因此仍能夠開工生產。后期來看，酒精行業作為消化差糧的重要渠道，一旦去庫存政策啟動，原料價格下行，酒精行業開工率可能提高，但節后是酒精消費淡季，酒精庫存可能同步提高，將繼續壓制酒精價格，而近兩月DDGS進口量已經出現下降，4月后進口DDGS到港量可能進一步下滑，這將增加對國產DDGS的需求，企業可能傾向于對DDGS挺價銷售。

　　綜上所述，目前國內臨儲玉米出庫計劃開啟初見曙光，同時燃料乙醇企業再次獲得第一季度國家補貼，體現我國深加工企業政策紅利正在逐步兌現，預計短期國內玉米加工產品區間振蕩，在玉米降價、豆粕挺價和出口好轉中尋找平衡狀態，后期我們仍需繼續關注國家超期儲存玉米定向銷售的細則公布和時間窗口。

　　摘自：農產品期貨網