馮利臣：主要玉米庫存結構發(fā)生了很大的變化，由于臨儲價格比較高，大部分的糧源都流向了國儲庫。截止到4月底，臨儲收購期就要結束了，入庫已經(jīng)入進去1.2億噸以上。大部分糧源現(xiàn)在都集中在中儲糧手里，整個的市場的流通環(huán)節(jié)，跟消費環(huán)節(jié)的庫存，社會庫存基本上處于一個歷史的最低點，甚至可能大部分都是零庫存。

　　這種結構行情到了5月中旬，整個的生產消費企業(yè)，庫存很低，就得要從國家去買。現(xiàn)在的目前市場價格，又普遍偏低。如果說需求企業(yè)，如果集中備庫的話，現(xiàn)貨價格可能會出現(xiàn)不同程度的漲幅。

　　如果先從目前來看，平均每個月國內的玉米消耗量，大概在1500萬噸左右。平均到每天，那就必須得從國庫當中釋放出接近50萬噸的玉米。未來的這種去庫存的能力，包括物流的發(fā)送能力，能不能暢通，如果一個環(huán)節(jié)出問題的話，那么糧食供應這一塊可能就相對偏緊，可能短期內會造成一個現(xiàn)貨價格市場的一個上漲。

　　馮利臣：：我想現(xiàn)在整體的目前的市場價格，要明顯低于國儲糧輪換和未來拍賣預期的價格。如果市場糧枯竭了，那么整個的需求端一定要從國儲中拿糧。如果出庫費用加上運輸成本，這個價格還是比目前的市場價格成本要高很多。

　　如果國家現(xiàn)在不急于去庫存，那么去庫存的成本要高，那么未來的現(xiàn)貨市場價格，我想就會有一個比較一個好的一個預期。畢竟現(xiàn)在山東的價格，1600塊錢左右，國家的未來去庫存的成本，入庫的成本都在2000塊錢以上，這個價格如果釋放的話，國家的這種整個的壓力也比較大，所以我覺得還是取決于國家未來輪換的成本和價格，決定未來市場價格的上漲空間和下跌的空間。

　　如果輪換的價格要是普遍在1700左右，那么未來的市場價格上漲的空間，現(xiàn)貨市場空間，至少都有100多塊錢的上漲空間。如果輪換價格要在1500左右，那么現(xiàn)在的市場價格基本上也是符合一個市場的預期。下跌的空間基本上有限了，如果未來的輪換價格更低。那么現(xiàn)貨的壓力可能就逐漸又加大了，但是至少現(xiàn)在我們可以大膽判斷一下，就是整體的消費環(huán)節(jié)的社會庫存，應該是歷史的最低點。

　　馮利臣：如果一旦下游產品或者需求啟動的話，那么對于采購來講對于生產型庫存來講，壓力就非常大了。可能就會出現(xiàn)一個短期的區(qū)域性的一個結構性的行情，那么這個價格就要看國家這種庫存的釋放的速度和力度了，要結合。

　　6、7、8它整體又是一個糧食的生長期，那么又處于這么一個青黃不接的階段，新糧供應不上只能從庫存中去購買。現(xiàn)在大部分糧源又集中在東北，可能如果說一旦價格上漲的時候，就可能出現(xiàn)一個堰塞湖，所有的糧源集中在東北，但是整個的全國各地都有需求，那可能大部分都得到東北來采購。

　　或者是現(xiàn)在跨省一庫已經(jīng)南方有大約有接近1千多萬噸玉米，這個我覺得畢竟還是杯水車薪，緩解不了這種多點的需求。所以一旦要需求都集中到東北采購的話，就要考驗一下東北出戶的能力和裝卸能力和港口的裝卸能力。一旦物流跟不上的話，那么這種階段性的行情和區(qū)域性的行情隨時可能會爆發(fā)。

　　摘自：期貨周刊