玉米價格會持續下跌嗎?大概率是不會的，因為政府對當前市場一手掌握，只需要對拍賣時間、數量以及省份布局做出調整來對市場施加影響便可，畢竟市場價格大跌也不利于玉米的去庫存。維持相對平衡的穩定也是政府控盤的優勢。

　　之前有分析稱，玉米遠期期貨9月期價不足0.9元/斤，明年1月合約期價不足0.8元/斤，這是市場對未來行情的預估。市場擔心玉米的泄庫遭遇新季玉米的上市導致市場糧源供大于求，讓市場再次限于低潮。其實這是市場不樂于見到的，也是政府不樂于見到的。

　　那么，為了避免“撞車”造成市場寬幅震蕩，屆時極有可能臨儲拍賣會暫時停止，或者少量釋放配合新季玉米，而減緩市場動蕩。本次玉米市場的調整回落止穩點和14年糧源的拍賣底價將對后期玉米行情具有導向性的作用，一段時間內，市場或將在這個區間內波動。

　　7月份以來在經歷6月份“瘋漲”后，華北玉米市場行情逐漸進入“調整期”，由于華北深加工企業前期采購的超期存儲玉米陸續到貨，加之華北地區仍有玉米存貨的貿易商積極銷售玉米，促使近期當地玉米價格小幅走低。具體分析如下：

　　7月華北玉米繼續上漲阻力較大

　　7月份以來，華北深加工企業玉米收購價小幅走低，截止目前，山東濰坊地區深加工企業14.5%水分玉米進廠價1880-2000元/噸，部分企業較上周下調10-20元/噸;河北石家莊地區玉米進廠價1850元/噸，與上周基本持平;河南鶴壁地區玉米進廠價1950元/噸，與上周基本持平。后期來看華北地區玉米價格繼續上漲的阻力較大，一是小麥能夠部分替代玉米在飼料中的使用。二是6月底部分貿易商開始釋放前期庫存，與此同時，正常輪換工作也開始啟動，加上前期用糧企業大多備有1個月左右的庫存，華北地區用糧缺口逐漸縮小。三是華北地區多數深加工企業已經建立了較高的玉米庫存，監測顯示，目前平均庫存水平在4周左右的加工用量，加上在途庫存可接近2個月，深加工企業采購策略趨于穩健，收購量超過加工量即下調收購價。四是華北地區多數飼料企業玉米庫存整體低于深加工企業，庫存普遍低于1個月的加工用量，且在途庫存量并不大，但飼料企業并不急于提價收購玉米，主要是因為目前庫存的玉米可集中用于生產豬料，而禽料玉米可用超標小麥來替代。目前華北黃淮地區價格集中在1600-1900元/噸的超標小麥數量較大，盡管優質玉米已經不多，但飼料企業并不緊張。五是政策性玉米可能增加供應，市場傳言第二批臨儲轉一次性儲備的玉米即將開始銷售，其中包括華北地區近百萬噸的2014年產東北移庫玉米。綜合來看，7月華北地區繼續上漲阻力較大，但由于總體供應仍不寬松，大幅下行的可能性也不大。

　　上周7月5-6日我國超期臨儲玉米成交慘淡，總投放量222余萬噸，總成交率9.1%，較上周下降14%，其中吉林玉米成交均價1716元/噸，輪換玉米1800元/噸，周比價格上升30元/噸，黑龍江省玉米成交均價1460元/噸，周比下降30元，山東省本周停拍。本周(7月12-13日)有關部門繼續投放超期存儲和蓆茓囤存儲玉米，投放總量為200.1萬噸，上周為224.4萬噸，之前一周為292.8萬噸，超期存儲玉米投放量已經連續3周減少，其中黑龍江省超期存儲玉米投放量為127.1萬噸，占本周投放總量的64%，上周為65%，之前一周為58%。據悉過去三周黑龍江省超期存儲玉米成交率分別為10.22%、18.765%和12.55%，低于臨近的吉林省，主要是因為黑龍江部分玉米分布地區偏遠，運輸成本較高，且部分玉米品種并不是市場的首選。而華北地區(冀魯豫晉)投放量降至極低水平，本周不足0.1萬噸，上周不足0.2萬噸，之前一周為3.6萬噸，過去三周華北地區主要糧源是貿易商的余糧以及前期采購的超期存儲玉米，華北地區投放量降至極低水平，將加速上述糧源的消耗。

　　7月份以來國內酒精價格穩中有漲，副產品DDGS價格回落，截止目前，黑龍江肇東地區酒精(普級酒精含稅價，下同)出廠價4700-4750元/噸，吉林四平地區出廠價4650-4750元/噸;山東濰坊地區出廠價5000-5100元/噸，與上周持平;河南南部地區出廠4600元/噸，比上周上漲50元/噸。黑龍江肇東地區酒精企業DDGS(蛋白含量28%，脂肪含量3%)出廠價2050元/噸，與上周持平;吉林四平地區出廠價2100元/噸，比上周下降100元/噸;河南南陽(蛋白含量26%，脂肪含量10%)地區出廠價2050元/噸，比上周下降100元/噸。盡管當前酒精消費仍然較為清淡，但一方面7月份國內酒精行業迎來檢修季，酒精供應量將有所下滑，對酒精價格有一定支撐，另一方面吉林地區6月底結束對深加工采購玉米150元/噸的補貼，補貼結束后加工利潤下降導致酒精企業對酒精挺價意愿較強。受國內豆粕價格下跌拖累DDGS價格走弱，此外，南方洪澇災害嚴重，水產養殖及生豬養殖遭受打擊，可能影響后期飼料需求也導致DDGS價格承壓，但后期酒精企業檢修將影響開工率，在一定程度上能限制DDGS跌幅，據了解，目前河南南陽地區酒精企業加工1噸玉米理論加工利潤為86元/噸，比上周下降18元/噸，吉林地區酒精企業為80元/噸，比上周增加13元/噸。酒精企業能夠使用低質玉米有利于其降低成本，但受廠家檢修影響，本周酒精行業開工率估計為52%，比上周下降2個百分點，預計新季玉米上市后酒精行業開工率會有較大幅度的提高。

　　據了解，目前吉林長春地區玉米淀粉出廠報價為2300-2320元/噸，遼寧沈陽地區玉米淀粉出廠報價為2300-2350元/噸，均與上周持平;河北石家莊地區淀粉出廠報價為2350-2400元/噸，山東濱州地區為2350-2400元/噸，均比上周下降50元/噸。山東濱州玉米胚芽粕地區(蛋白含量18%，下同)出廠價為1500元/噸，比上周下降50-100元/噸;河北石家莊地區玉米胚芽粕出廠價為1500元/噸，比上周下降50元/噸。此外，蛋白粉和玉米纖維價格以穩為主，華北地區蛋白粉價格普遍為4800-4980元/噸，玉米纖維價格普遍為900-1050元/噸。導致華北地區淀粉價格走低，一是近期原料價格走軟，二是近期加工企業淀粉庫存量增加，過去一段時間以來，淀粉加工企業保持較高開工率，整體達到80%，淀粉產量較大，而需求低于預期，淀粉下游用戶采購謹慎，實際成交價低于報價。據悉6月下旬以來國內淀粉價格累計下滑達到100-150元/噸，加之副產品價格也持續下降，淀粉加工利潤呈持續下降態勢，截止上周末，如果不考慮折舊，吉林長春地區加工1噸玉米理論盈利245元/噸，比上周下降14元/噸;山東濱州地區理論盈利82元/噸，比上周下降30元/噸，山東地區理論加工利潤明顯低于吉林，主要在于淀粉企業原料成本較高。本周淀粉行業開工率仍維持80%左右的水平，但隨著加工利潤下降，部分地區限產或停機的概率增加，后期一旦開工率下降成為事實，將在一定程度上限制淀粉價格下跌。

　　展望后市，考慮到目前華北多數飼料企業可以依靠前期訂購的輪換玉米和拍賣玉米度日，同時，華北新上市小麥也逐步添加至飼料配方中，多數用糧企業采購重心轉向小麥，故短期“國家控盤”恐怕難以明顯提振玉米現貨市場行情，短期華北玉米市場行情仍將易跌難漲，而夏季能否迎來優質玉米漲勢還需要以時間換空間，同時關注小麥和玉米之間的比價關系。此外，過去兩周東北地區2013年輪換玉米大量外運至南方銷區和華北地區，短期內外運仍將持續，對上述地區玉米價格構成一定壓制，值得市場關注。

　　在經歷連續幾周臨儲超標玉米拍賣之后，目前華北地區用糧企業競拍回歸理性，成交均價較上周普遍有所下降，其中山東地區均價下降80元/噸，對深加工理論效益具有明顯抬升作用，不過國家控盤玉米投放和華北城市環保規劃等均抑制深加工行業開機率水平，因此短期在國內玉米和豆粕價格高位振蕩的影響下，玉米加工產品也將同步高位調整。與此同時，不論從華北玉米市場價格陸續突破2000元/噸以后漲勢放緩，部分糧商見好就收積極預售，還是臨儲玉米定向拍賣成交價格明顯走低來看，當前華北玉米市場價格繼續大幅上行的空間正在被壓縮，后市尤其需要關注飼料企業新季小麥替代的數量和比例情況，只不過秋糧上市前國家“控盤格局”依舊存在，目前還未到真正“看跌”之時，但是對于玉米現貨市場后市仍需保持一份理性為好。

　　（來源：農產品期貨網）