本周，華北黃淮大部地區墑情適宜，對夏玉米開花吐絲和春玉米吐絲乳熟均有利。東北地區大部分玉米作物長勢良好，以一、二類苗為主。盡管今年玉米播種面積出現較大幅度下調，但在單產可能創出近年新高的情況下，總產量預計減幅有限。 新玉米供需形勢嚴峻東北尤甚 國家糧油信息中心預計，2016年全國玉米產量為2.19億噸，同比下降558萬噸，降幅2.5%；減產集中在東北地區，華北地區產量變化不大。 考慮到2015/2016年度華北地區倒流至東北的玉米數量可能近2000萬噸，政策性玉米（包括輪換及拍賣）在華北地區的投放量約1000萬噸，意味著2015/2016年度華北地區玉米產大于需近1000萬噸，如果新年度國儲輪入650萬噸左右，2016/2017年度華北產大于需約300余萬噸。 東北地區產大于需形勢則嚴峻得多，2015/2016年度東北臨儲收購約1.25億噸，考慮到華北、西北倒流的2000余萬噸，以及政策糧投放約2000萬噸，產大于需約8500萬噸。2016/2017年度可能減產500萬噸，國儲輪入1000余萬噸，外運增加2000萬噸，產大于需仍有近5000萬噸的水平。這還是在不考慮國家繼續去庫存的情況下。 臨儲成交好轉去庫存仍艱巨 上周，政策性玉米累計投放791.8萬噸，比前一周下降2.1萬噸；累計成交49萬噸，比前一周增加7.5萬噸；成交率為6.2%，比前一周增加1個百分點。其中，超期存儲和??囤存儲玉米成交1.4萬噸，“分貸分還”玉米成交47.6萬噸。 本周二，超期存儲和??囤存儲玉米成交繼續增加至1.8萬噸，本周四和周五“分貸分還”玉米累計成交增至92.2萬噸，合計比上周增加45萬噸，增幅92%. 7月底8月初，國內政策性玉米拍賣出現明顯萎縮，但是近兩周拍賣成交顯著增長，反映了當前國內市場余糧不足的特征。東北地區隨著輪換糧逐漸出庫及消耗，依賴政策性玉米拍賣的企業增加。華北地區企業本身庫存較少，此前市場傳言的300萬噸2014年產移庫玉米遲遲沒有投放市場，而兩湖春玉米受持續陰雨影響，上市較為緩慢，且質量不佳，供應有限。南方港口玉米庫存下降，與進口高粱、大麥庫存下降形成共振，短期供應也呈現緊張狀態。 截至8月18日，今年以來政策性拍賣玉米（不考慮邀標）累計成交1398萬噸，其中東北地區成交746萬噸，跨省移庫玉米成交644萬噸，進口玉米成交7.5萬噸。分年份來看，今年以來2011年產玉米成交0.2萬噸，2012年產玉米成交711萬噸，2013年產玉米成交679萬噸，2014年產玉米成交1.4萬噸。盡管近兩周成交情況好轉，但隨著9月中下旬華北玉米大量上市，拍賣成交將迅速萎縮，臨儲玉米去庫存任務仍然艱巨。 短期淀粉市場價格將穩中走強 本周，華北地區淀粉價格繼續反彈。8月18日，山東棗莊大型淀粉加工企業淀粉出廠價2230～2250元/噸，比上周上漲50元/噸；河北石家莊2150～2190元/噸，上漲30～50元/噸；吉林長春2070～2080元/噸，黑龍江綏化2100元/噸，均基本持平。華北地區淀粉出廠報價自兩周前反彈以來，累計漲幅已超100元/噸，部分企業達150元/噸。目前華北地區淀粉價格較本年度以來均值低100元/噸左右。 淀粉價格上漲，一是由于原料玉米價格上漲，目前華北地區原料供應仍然偏緊，企業玉米庫存量逐漸下滑，而春玉米雖然開始供應市場，但總量較少，且主要采購方為飼料企業，深加工企業采購較少；二是前期淀粉價格低迷，增加了較多訂單，目前淀粉庫存下降明顯，企業有提價意愿；三是深加工企業虧損嚴重，許多企業選擇減產保價，避免虧損進一步擴大。 本周淀粉價格繼續上漲后，加工利潤已經略有改善。8月18日，如果不考慮折舊，吉林長春加工1噸玉米理論盈利63元/噸，比上周上漲12元/噸；山東濱州理論盈利20元/噸，上漲25元/噸。如果考慮折舊，山東淀粉企業虧損仍達180元/噸以上。 本周淀粉行業開工率為65%，比上周下降1個百分點，但隨著加工利潤好轉，盈利勉強可以達到開工水平，后期限產企業將逐漸恢復生產，開工率預計將逐漸回升。由于中秋節前淀粉下游企業集中備貨，且新玉米集中上市需在9月中下旬以后，短期內淀粉價格將保持穩中走強態勢，也將帶動加工利潤好轉。 酒精產品價漲盈利出現好轉 本周，國內酒精價格穩中有漲，副產品DDGS亦出現回升。8月18日，黑龍江肇東酒精（普級酒精含稅價）出廠價4700～4750元/噸，山東濰坊5000～5100元/噸，吉林四平4700～4750元/噸，均與上周持平；河南南部4600～4700元/噸，上漲50元/噸。 黑龍江肇東酒精企業DDGS（蛋白含量28%，脂肪含量3%）出廠價1800～1900元/噸，吉林四平1950～2000元/噸，均與上周持平；河南南陽（蛋白含量26%，脂肪含量10%）出廠價1800～1900元/噸，上漲100元/噸。 目前國內酒精行業開工低迷，貨源較為緊張，但下游需求也較為疲軟，近期受原料成本走強影響，整體酒精價格穩中偏強。部分地區DDGS價格在原料成本提高的影響下也出現上漲態勢，此外，目前港口進口DDGS通關速度緩慢，也對DDGS價格形成支撐。 產品價格提高，酒精加工利潤有所好轉，8月18日，河南南陽酒精企業加工1噸玉米理論加工利潤為27元/噸，比上周上漲40元/噸；吉林酒精企業為80元/噸，持平。本周酒精行業開工率為44%，比上周下降1個百分點。隨著停產檢修趨于結束，后期酒精開工率將緩慢提高。 后期來看，如果我國對美國進口DDGS征收30%～40%的懲罰性關稅，進口DDGS利潤將大幅降低，同時，進口量也將出現大幅下降，這對于國產DDGS價格是較大利好，考慮到后期酒精需求并無亮點，未來DDGS將成為酒精行業盈利的關鍵。 利空出盡CBOT玉米小幅反彈 本周，CBOT玉米價格小幅上漲。8月17日，9月合約收盤報價330美分/蒲式耳，比上周同期上漲7.5美分/蒲式耳，漲幅2.3%；12月合約收盤報價339.75美分/蒲式耳，上漲6.75美分/蒲式耳，漲幅2%.美國農業部8月供需報告大幅上調玉米單產，雖然對玉米價格利空，但許多人仍質疑這一數據。美玉米出口需求前景明朗，對價格利好。 自2012年美國遭受超過50年來最嚴重的干旱后，玉米價格已經下跌超過60%.今年迄今為止，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米價格已經下跌6.7%，可能連續第四年收低，創下50年來最長久的跌勢。從本周玉米價格的反彈來看，玉米市場已經完全消化政府對于今年玉米產量創下歷史最高紀錄的預期。 當前CBOT玉米市場利空基本出盡，任何利多因素都有可能刺激玉米價格反彈。例如，本周原油期貨價格回升，部分玉米產區降雨過量，以及出口需求旺盛等，都對玉米價格有支撐。總體來看，雖然當前利空基本出盡，但在美國及全球玉米豐產的背景下，后期CBOT玉米價格預計呈震蕩行情。 來源：糧油市場報 |
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