23 日，公司發布中報，上半年飼料銷量323 萬噸，同比增長23.28%，禽、豬、水產分別同比增長33.15%、17.82%、6.95%；實現營收116.2 億元，同增20.41%；歸母凈利潤3.85 億元，同33.54%；銷售毛利率11.13%，同比增長0.39個百分點。公司預計1-9 月凈利潤為8.77-10.96 億，同比大幅增張20%-50%。

　　水產飼料：否極泰來，大周期拐點將至

　　魚價經過三年多的低位盤整后，養殖量和存塘量降到一定低位，7 月初開始8 月中才褪去的洪災進一步削減存塘，魚價加速上漲，淡水魚價創下十年新高，且補投魚苗已經來不及出塘，減產成定局，養魚景氣度維持到明年具有確定性，行業迎來大周期拐點。如此背景下，海大水產料銷量保持6.95%增長，產品結構優化明顯，膨化料增長超20%，占比超50%，水產飼料毛利率保持上升趨勢，市占率快速提升，將在明年充分顯現優勢。預計單單三季度歸母凈利將高達4.92-7.11億！相比去年三季度單季4.42 億高出11.3%-60.9%，海納百川，何懼洪猛？

　　禽、豬飼料分別增長33.15%、17.82%，市占率進一步提升，尤其是華北片區禽飼料銷量增長超過60%；豬飼料產品結構優化明顯，前端料占豬飼料比重已超過20%，帶動豬飼料毛利增加1%，存欄拐點漸近，豬飼料銷量有望大幅增長。

　　產業鏈：布局逐步完善，業績全面開花

　　上半年，生豬養殖出欄15.25 萬頭，同增595%，公司自繁自育及“公司+農戶”的養殖模式規模快速擴張。正建設四個母豬場投產后母豬存欄可達4 萬頭，可進一步擴大養殖規模。動保銷售收入同增40.26%，主要源自水產動保快速增長，毛利率高達50%，公司升級后的動保業務將在水產、畜禽全面推進。水產苗養殖效果突出，金融服務已在山東、湖北等地落地。公司“苗種-放養模式-水質控制-疫病防治-飼料”的全產業鏈布局全面開花，協同效應顯著。

　　來源：海大集團：海納百川 何懼洪猛？