| 天氣對農產品的影響向來是至關重要的，近期阿根廷大豆產區的強降雨引發了市場對南美新季大豆產量的擔憂，CBOT大豆期貨連續拉出四根陽線，創下了自去年七月中旬以來的新高。去年12月9日筆者在農產品期貨網發表過一篇題為《美豆短期反彈是否結束》的文章，文中對美豆的后期走勢進行過預測，筆者的觀點是在南美大豆生長期內天氣不出問題的情況下美豆將維持在980-1060的大區間震蕩格局，但是如果一旦天氣出現問題，這樣的格局將極有可能被打破。 去年上半年，在厄爾尼諾天氣的影響下，阿根廷同樣遭受了洪水侵襲，國際預測機構紛紛下調2015/16年度阿根廷大豆產量預估，調降幅度高達300-500萬噸，在此期間美豆漲幅高達36%，而今年阿根廷產區的洪澇是否能夠復制去年對市場的影響，我們還需要密切關注，就目前的情況來看阿根廷中部的暴雨使得一些地區播種停滯，且傷及一些已播地區幼苗的生長，有市場分析認為將波及100-200萬噸阿根廷大豆產量，不過最新天氣預報顯示阿根廷中部地區18日天氣轉晴，有利于減緩洪澇發展，但積澇仍將持續多日。 此外由于農戶惜售，今年巴西大豆銷售進度緩慢，截至2017年1月6日，巴西大豆銷售進度為34%，低于上年同期的44%，五年均值為41%。1月13日，巴西爆發卡車司機罷工事件，近千輛運輸谷物的卡車封堵了馬托格羅索州通往南部出口碼頭的交通要道，以迫使貿易商同意提升卡車司機的薪資，直至本周三部分路障才被清除，此次罷工事件導致馬托格羅索州大豆及玉米運輸受阻，從而使得巴西大豆出口放緩，在南美大豆仍未大規模上市的背景下，惜售、罷工等事件均將使得國際市場需求向美豆傾斜。 從最近幾年美豆的走勢來看，上半年拉升的概率是比較高的，2014年2月到5月中下旬，美豆漲幅近20%，當時是由于USDA調低舊作庫存和南美干旱引發的減產預期，加劇了大豆供應緊張的憂慮，而當時中國買家手中有大量的合同未點價，之后的恐慌性集中點價進一步推升了美豆漲幅，2016年3月初到6月初美豆漲幅高達36%，原因是洪澇災害導致阿根廷大豆大幅減產。從這兩次美豆上漲中，我們可以看到觸發美豆上漲的因素不外乎USDA下修產量和庫存以及天氣災害導致南美大豆減產。對比今年來看，1月USDA供需報告意外下調美豆產量與庫存，如果阿根廷中部大豆產區天氣繼續惡化的話，那么2月供需報告中阿根廷新季大豆產量被調低的概率是極高的。 綜上，筆者認為我們需密切關注阿根廷產區的天氣狀況，如果天氣進一步惡化導致阿根廷實質性減產，那么美豆增產、巴西增產導致的全球大豆供應偏松格局將會被打破。另外需要關注的就是美豆接下來的出口數據了，如果上半年全球大豆出口市場仍主要被美豆占據的話，那么上半年的美豆走勢將繼續得到支撐，對于當前的美豆走勢我們應謹慎看多，若是后期以上變量的發展均未如預期，我們也需適時調整觀點。（特約撰稿人期貨小順，文章來自農產品期貨網獨家原創） |
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