一、美豆價格技術走勢不佳

美豆價格11月合約最新價格847美分，前次低點826美分。技術上的走勢表現很差，價格有進一步接近低點的可能。本周國際大豆價格仍主要圍繞市場相關機構對于美豆考察的相關消息，美豆主產區的天氣，今年美國大豆繼續豐產創新高的概率現在看來非常之大。不論是美豆技術走勢還是相關消息面均不利于美豆價格。這也是我們最為擔心的美豆價格沒有最低只有更低。現在市場對于美豆價格走勢的預判較為一致。

二、國內豆粕價格走勢分歧最大

國際大豆價格低位區間運行，現在看來美豆價格處于820－920美分的區間震蕩。國內豆粕價格的走勢分歧最大。不敢看得太低，暫時又缺乏上漲的動能。不敢看得太低，主要表現在考慮美豆提高關稅過后，豆粕的理論成本對國內豆粕價格起到支撐。盡管上周市場出現了些變化。表現在美豆價格在大跌的過程中，巴西大豆貼水價格上漲的幅度遠小于期價下跌的程度，令大豆成本及豆粕理論成本下降，上周也出現了國內豆粕現貨價格高于理論成本的情況。我看到國內市場有些觀點認為，中美貿易戰中關于中國從美國大豆進口增加關稅的問題，提到中國缺豆可能不是問題，提高關稅也可以從美國進口，這點我們一直不否認，我們認同的是從美國大豆的進口量一定會下降。即今年11－1月份的美國大豆到港中國的高峰期可能不復存在，中國的大豆提前進入大幅去庫存化的過程。但是相關機構中關于中字頭企業可能存在大豆進口中存在的優惠待遇問題，這樣的問題在沒有得到確認之前最好不要妄加揣測。所以到現在我們依然認為11－1月份的美國大豆到港中國的高峰期將消失。

國內豆粕市場暫時又缺乏上漲的動能，一方面表現在國內龐大的豆粕庫存量不見明顯下降。我們了解個別油廠儲備了可觀的大豆庫存，以應對后期可能存在的擔憂。所以現在不論是大豆供應還是豆粕庫存均表現不利多。而連續發現的非洲豬瘟疫情令國內的豆粕市場雪上加霜。疫情在遼寧沈陽發現首例時我們高度重視可能帶給豆粕市場的利空影響，當時市場反響一般。我們也覺得可能真的不是大事件，但是從現在不斷呈現的疫情消息，我們又重新加強了這塊的擔憂。現階段疫情對于豆粕市場的心理影響大于實際的影響力。

時間進入8月最后一周即將進入9月份，我們認為在中國的大豆供應沒有明顯下降之前，市場看漲看跌都很正常。國內豆粕下受成本上受供需不佳的影響；但是我們對于11－1月份中國大豆進口量下降的擔憂沒有絲毫減弱。