本周連豆市場先揚后抑，行情波動劇烈。豆粕及豆油跟隨大豆走勢，市場資金大幅撤離。影響市場走勢的原因可以分化四個方面，市場供需面、政策面、資金面及心理層面。近期市場供需層面并未出現顯著變化，供需面并非導致行情短時間劇烈波動的原因。從政策面來看，央行票據利率上調釋放國家收緊流通性的信號，這也被市場解讀為引發行情暴跌的原因。不過，如果行情波動由國家收緊流通性所致，那么證券市場應該率先反映，但事實并非如此，因此央行票據利率上調也不能完全解釋商品市場的暴跌。資金面及心理面則是引發市場暴跌的原因。國內市場為資金推動型上漲，而在連續上漲之后，市場滋生恐高心理，對消息反映更加敏感，導致行情波動劇烈。不過，目前通脹已非預期，商品價格將水漲船高。市場回調提供買入機會。其中，對于國家托市的品種則是難得的買入機會。前期市場因收購政策已經建立升水，本次回調令市場回吐升水，則提供了買入機會。另外，油脂市場短期調整之后，仍具有做多價值。

　　★農產品-大豆★研究員：梁勇

　　上周五美豆延續跌勢，南美豐產以及中國需求預期減弱仍令市場承壓。本周二，即將公布1月供需報告，數據對市場的影響呈中性，市場也試圖從報告中尋求指引。連豆上周主要受到周邊市場下跌拖累。由于外盤同樣出現下跌行情，目前市場多頭人氣已遭到重創，恢復需要周期，更需要利好因素的出現。連豆短期階段性的高點已形成，但受現貨支撐下回調空間也將有限，短期高位震蕩的可能性較大。操作上，近期市場敏感因素較多，連豆可在3950一線嘗試少量多單，止損3900。

　　★農產品-豆粕★研究員：王超

　　美豆期貨周五連續第三個交易日下跌，延續近期疲勢，受利空的供應前景以及徘徊不去的需求憂慮打壓。受隔夜外盤走弱以及對收緊流動性的憂慮影響，今日上午國內大宗商品市場繼續大幅下挫，幾乎全線飄綠，豆類期貨繼續大幅走低，利空影響波及豆粕現貨行情，供需雙方均顯謹慎，部分區域反映昨日豆粕成交情況清淡甚至無成交，豆粕價格的回調整理亦符合前期預期。預計短期國內豆粕市場將繼續跟盤調整。操作上適當逢低做多。