| “大北農將進入一個快速發展階段，未來三年銷售額要突破100億，現在每個縣幾乎都有我們的銷售人員”，3月26日，在北京路演的大北農董事長邵根伙表示，申銀萬國分析師預計公司從2010年到2012年收入為分別為：52/59/65億元。公司是以飼料業務為主的綜合類農業公司。公司以“為養殖戶和種植戶提供服務”為經營理念，形成以飼料生產和種子繁育為核心，動物保健和植物保健產品為兩翼的業務結構，其中飼料為最主要收入利潤來源。09年飼料總產能128萬噸，銷量95萬噸，收入、利潤分別占公司總收入、利潤的86%、75%。 公司飼料業務主要亮點在毛利率較高的豬預混料（38%左右），09年銷量19萬噸，連續四年國內第一，貢獻了公司40%的利潤。預混料是添加劑預混合飼料的簡稱，它是將一種或多種微量組分（包括各種微量礦物元素、各種維生素、合成氨基酸、某些藥物等添加劑）與稀釋劑或載體按要求配比，均勻混合后制成的中間型配合飼料產品。董事長邵根伙表示，預混料市場前景非常看好，目前大北農在預混料的基礎上發展一些高檔高端豬全價料是產品線的延伸，并不意味著對預混料前景的看。對于未來規劃，他認為，大北農強化預混料的行業地位；加快大乳豬套餐和農華101等新產品的推廣力度；進一步完善推廣網絡，增加推廣服務人員；加快募集項目的建設，加強干部隊伍和研發隊伍的建設。 目前公司已開發出30余種預混料品種，成為國內最大、品種最為齊全的預混料生產企業；憑借預混料的優勢，公司濃縮料、配合料質量也在行業平均之上，各類飼料的料肉比普遍低于行業平均。 目前大北農飼料收入、銷量在A股飼料上市公司中繼通威、海大、新希望之后位列第四，其中公司預混料市場占有率3%，連續4年位居全國第一。種子方面，公司是國內第二大水稻種子企業，在湖北、江西兩個水稻大省市場占有率第一。公司飼料業務毛利率顯著高于同行。2006-2008年，公司飼料業務毛利率分別為22%、16%、16%（09年為20%），而同期與公司同行業的A股上市公司平均毛利率水平僅為14%、11%、10%。這主要是由于公司大力發展毛利率較高的預混料和高檔豬料所致。，2006-2009年，公司預混料毛利率平均為34%，而濃縮料和配合料平均毛利率僅為15.8%和8.4%。 公司本次募集資金項目投向12萬噸預混料、24萬噸水產配合飼料、1萬噸微生態制劑以及超級雜交水稻和高產多抗玉米產業化項目。飼料項目預計年內投產，屆時公司飼料產能將達到164萬噸；種子產業化項目預計2011年投產，全部達產后公司可增加2000萬公斤水稻種子和3000萬公斤玉米種子。 2006年，國內預混料企業中銷量在1萬噸以上的在30家左右，其中前11家企業市場份額僅有10%，公司作為國內規模最大的預混料生產企業市場占有率也僅為3%，預混料市場非常分散，申萬分析師認為，隨著國家對飼料安全的日益重視（尤其是09年“瘦肉精”事件之后），以及養殖戶對飼料企業提供的全套技術服務的需求與日俱增，預混料市場將逐漸向規范化、具有較強的技術、服務優勢的綜合性大企業集中，公司將憑借其完善的新品開發體系、強大的研發優勢及營銷網絡進一步提高市場份額。 在飼料行業，雖然我國飼料產量位居世界第二，但集中度很低，尤其是中低檔產品市場競爭尤為激烈，雖然公司畜禽預混料已經建立起一定的市場地位，但配合料和濃縮料進入壁壘較低，公司面臨一定的市場競爭壓力；對于種子行業，公司不僅面臨國內眾多種子企業的競爭，也面臨著國際大型種業公司進軍中國市場的威脅，國內國外兩方面競爭對公司的技術、人才等方面都形成了一定壓力。 種子經營是公司要大力發展的另一主導業務，2008年種子銷售占到公司收入的8%，毛利額占比16%。公司經營的種子主要以水稻種和玉米種為主，08年種子收入中水稻種占比74%，玉米種占比25%。07-09年種子業務收入、利潤沒有明顯增長且毛利率有所下降主要是沒有新品種推出。公司副總裁宋維平表示，國內種子行業的盈利水平高于大多數傳統行業，但不同種子品種的毛利率水平存在較大差異，玉米、水稻雜交種子的毛利率一般在20％至50％之間，而雜交棉花種子和瓜、菜、草、花種子的毛利率較高，一般可達60％以上。 |
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