上市豬企“以量補價”決戰下半年，四季度豬價是個“坑”？或低至11元/斤.....

畜牧人小李

近期豬價快速回升，廣東、海南等少部分地區豬價已經達到19元/斤。豬價還會漲嗎？

事實上，在國內存欄量見底、產能逐步恢復的趨勢下，生豬行業本輪景氣周期的頂點已經過去。而上市豬企均將2020年的銷售重心放在了下半年，生豬出欄或出現“放量”現象。

行業預計，今年下半年養豬利潤會有顯著下滑，生豬均價在11-13元/斤區間的概率較大。

超級豬周期完結？上市豬企“以量補價”決戰下半年

綜合21世紀經濟報、中國基金報

進入6月，豬價繼續攀升。截至今日，廣東、海南等少部分地區豬價已經達到19元/斤，高價區真要進入“20”時代嗎？

但在國內存欄量見底、產能逐步恢復的趨勢下，生豬行業本輪景氣周期的頂點已經過去。而上市豬企均將2020年的銷售重心放在了下半年。

隨著產能的逐步恢復，生豬價格重新回到2019年10月份的高點似乎已不現實。

6月16日，國家發改委新聞發布會指出，今年下半年豬肉價格有望保持穩步回落的態勢，并可能隨著季節性和節日性的需求變化而有所波動。

頭部豬企“決戰”下半年

“從調研的情況來看，當前生豬復產的勢頭還是比較好的。能繁母豬存欄量和生豬存欄量比去年9、10月份出現了較大幅度的回升。新生仔豬量連續多月在增多，預計今年3季度育肥豬的供應將趨于改善。”國家發改委16日新聞發布會上指出。

事實上，就下半年的增量來看，供給端會出現較為明顯的提升，各家龍頭企業均將2020年的銷售重心放在了下半年。

牧原股份2019年年報給出的銷售目標為，“2020年公司計劃出欄生豬1750萬頭至2000萬頭。”該公司今年前5個月的銷售總量為525.8萬頭，按此計算，下半年必然放量。

正邦科技今年生豬出欄量計劃達到900-1100萬頭。其中，上半年出欄30%左右，下半年出欄70%左右。

新希望則在投資者關系活動記錄中給出更為明確的目標，全年出欄目標800萬頭，二季度大約是120萬頭，三季度是200萬頭，四季度是400萬頭左右。今年5月，該公司已經出現明顯放量，當月銷量環比增加59%。

需要指出的是，近兩年國內頭部豬企市占率持續提高，在下半年確定放量的背景下，生豬價格能否回升面臨不小壓力。

“三季度供給端會少量增加，但不會突然爆量，畢竟存欄數據擺在那。”生意社生豬行業分析師李文旭16日評價稱。

“以量補價”效果待考

按第三方行研機構2019年的預判，今年6、7月份國內生豬出欄量將出現明顯提升，只是受疫情因素干擾，多家養殖企業在建產能進度一度受到影響，產能釋放可能會有所延后，進而間接延長行業景氣周期。

而就當前情況來看，生豬養殖行業仍然處于高利潤區間。

繼續以新希望為例，公司資產自產仔豬育肥成本是13.7元/公斤，全年預計成本在13-14元/公斤。

今年5月，該公司又是4家頭部豬企當中銷售均價環比下降幅度最大的一家，較今年4月的32.88元/公斤下降4.35元，但可以維持在28.53元/公斤。

結合2019年生豬養殖運行節奏來看，今年二季度上市豬企盈利能力仍將繼續同比增長。先行一步的部分上市公司，對此已有驗證。

截至6月16日，已經發布中報預告的558家上市公司中，新五豐、大北農以2562%和2279%的利潤增幅，分列第1、2位。

這與全行業當年5月才邁過盈虧平衡點，2019年上半年較低的利潤基數有關。不過，進入三季度后，情況會逐步改變。

2019年三季度，國內生豬價格連續上漲，各家生豬養殖企業盈利能力持續看漲，直至四季度單季度利潤規模創下歷史峰值。

僅以生豬業務集中度最高的牧原股份為例，該公司2019年三、四季度凈利潤分別為15.43億元、47.27億元，至今年一季度小幅回落至41.31億元。

面對2019年下半年較高的利潤基數，包括牧原股份在內的養殖業龍頭的持續增長壓力隨之增加。

對此，各家企業也早有預判，這才有了下半年出欄量要遠高于上半年規模的計劃，希望通過銷量的提升來平滑豬價下滑的影響。

另外一個潛在的帶動因素是，2020年生豬出欄體重的增加。數據顯示，正邦科技1月生豬出欄均重為112.44公斤，至今年5月已增加至136.84公斤。

一方面是下半年出欄數量的增加，另一方面則是生豬出欄體重的同比提升，都是從量的層面進行拉動。只是，就上市公司財務報表的帶動上看，銷量提升的效果不如產品漲價那般明顯。

此外，在國內存欄量見底、產能逐步恢復的趨勢下，生豬行業本輪景氣周期的頂點已經過去。

下半年豬價或降至11-13元/斤區間

公開數據信息顯示，在全國31個省區市，僅4月就有800多億元布局養豬產業，這其中，既有牧原集團、新希望集團、溫氏集團等大型農牧企業擴大養豬規模，也有一些房地產知名企業紛紛進入養豬行列。中國房地產業龍頭企業——萬科集團3月成立了食品事業部，明確提出要布局生豬養殖，并公開招聘生豬養殖行業的優秀技術人才。

業內人士認為，今年下半年，雖然養豬利潤會有顯著下滑，但仍然有豐厚利潤，預計生豬均價在11-13元/斤區間的概率較大，自繁自養的盈利不低于1000元。若是專業育肥，利潤情況就不理想了，利潤超過300元/頭的概率不大，如果是高價購買仔豬，養殖水平再差點，甚至可能出現虧損。

未來3年，養豬行業的規模化程度會大幅提升，由于大量散戶退出市場，加上大型企業持續擴張，預計3年后前20強養豬企業的市場占有率可能會達到35%-40%。整個養豬行業的生物安全防控水平、信息化水平、智能飼喂程度都會有顯著提升，養豬行業的生產水平會加速提升，生產效率會顯著提高，環保工作會明顯改善。

​來源：新牧網