天琪豆粕日評（10-23）： 美豆大跌，連豆粕寬幅震蕩

胡文輝

投資者對全球經濟衰退的擔憂持續打壓股市和商品市場，各國聯手的大規模救市行動未能有效提振市場信心，金融市場的恐慌拋售情緒仍在漫延。周三CBOT豆類市場在股市、原油和金屬的重挫下大幅收低。今日連豆市場承壓大幅低開，豆類多個品種盤中一度觸及跌停，尾盤時資金借白糖漲停大幅拉升豆類，期價紛紛脫離日內低點。 M901豆粕收盤價較上一交易日結算價上漲12元/噸，漲幅為0.45%，持倉量減少5020手。     存在于整個金融市場的系統性風險仍是主導近期CBOT 豆類市場的關鍵因素，豆類在自身基本面缺乏實質性利多因素支撐的情況下，將不可避免地遭受恐慌情緒的劇烈沖擊。在市場預期經濟衰退嚴重制約商品需求的背景下，美元凸現自身的避險價值，受到市場熱捧。而美元的大幅走高，再次成為打壓以美元標價商品的利器，正如前期美元持續貶值引發全球通脹一樣，美元的升值過程同樣會帶來通貨緊縮局面。美豆盡管收割進度落后常年，但基本不會對產量增加造成影響，而預期經濟衰退引發需求大幅下滑已成市場共識。在供給增加，需求減弱的背景下，豆類期價的上漲壓力巨大。由于國家收儲大豆刺激連豆反彈的行情缺乏美豆的配合，國內市場不得不再次回到由CBOT主導的全球大豆行情中來。為保護農民利益的大豆收儲政策阻止了產區現貨市場的繼續下滑，帶動大豆現貨紛紛補漲，然而供方惜售情緒依然較濃，需方為規避國際大豆繼續下滑風險而收購意愿不足，市場成交依舊清淡。今日各地豆粕報價除北方外下調幅度均在百元左右，廣東地區的報價已經接近前期地點，豆油、豆粕現貨與期貨持續擴大的價差使得油廠倍感壓力，油廠出貨積極；在國儲收豆仍未能穩住豆類期貨盤面的情況下，豆粕經銷商采購意愿下降，市場成交不旺。國內生豬市場繼續保持弱勢穩定，養殖企業因利潤的持續下滑而影響補欄量。隨著國內港口前期低價進口大豆陸續到港，國內市場供大于需的壓力會繼續增加，現貨市場在經過近日的寬幅震蕩后，再次走弱的可能性較大。