農(nóng)林牧漁：飼料景氣度高漲 關(guān)注政策投向

yisiyi

　　核心觀點(diǎn)：
　　年初以來(lái)農(nóng)業(yè)板塊表現(xiàn)差強(qiáng)人意
　　本年度至今（2011 年1 月1 日-9 月21 日）,農(nóng)林牧漁行業(yè)
　　指數(shù)下跌15.2%,表現(xiàn)稍微落后于大盤1.2%,同期上證指數(shù)下跌12.8%、深證成指、滬深300 分別下跌14.3%、14%.
　　歷史經(jīng)驗(yàn)顯示四季度農(nóng)業(yè)板塊表現(xiàn)較好
　　歷年農(nóng)業(yè)板塊季節(jié)性走勢(shì)：（2007-2009）近4 年歷史走勢(shì)顯示，農(nóng)業(yè)板塊跑贏大盤主要在一、四季度主要原因： 四季度和一季度主要是農(nóng)產(chǎn)品季節(jié)性需求、炒“中央一號(hào)文件”行情。預(yù)計(jì)今年四季度在國(guó)家控物價(jià)政策的打壓下難有如2010 年那樣行業(yè)性大機(jī)會(huì)。需從農(nóng)業(yè)政策投向和子行業(yè)景氣度角度挖掘優(yōu)質(zhì)個(gè)股。
　　四季度玉米價(jià)格緩慢回落的可能性較大
　　我們預(yù)計(jì)2011 年度我國(guó)秋玉米產(chǎn)量在1.75 億噸，同比去年增產(chǎn)800-1000 萬(wàn)噸；目前玉米價(jià)格比飼用小麥高300-350 元/噸，飼用小麥替代玉米已大量出現(xiàn)。預(yù)計(jì)隨著新玉米逐漸成熟并上市，四季度玉米價(jià)格緩慢回落的可能性較大。
　　飼料行業(yè)：行業(yè)進(jìn)入高景氣度階段
　　在畜禽養(yǎng)殖盈利豐厚的吸引下，補(bǔ)欄積極性較高，母豬存欄量回升，豬飼料的需求將會(huì)逐漸旺盛，預(yù)計(jì)從第4 季度開始至明年上半年飼料行業(yè)處于高景氣階段，飼料企業(yè)銷售逐漸“放量”,而飼料主要原料玉米價(jià)格呈緩慢回落態(tài)勢(shì)亦對(duì)飼料行業(yè)有益，四季度飼料行業(yè)受益“飼料需求好轉(zhuǎn)+成本壓力緩解”的雙重利好。投資標(biāo)的：新希望、正邦科技、大北農(nóng)農(nóng)業(yè)政策投向：關(guān)注良種繁育、農(nóng)技推廣
　　維護(hù)國(guó)家糧食安全一直是農(nóng)業(yè)面臨的第一要?jiǎng)?wù)，由于我國(guó)糧食種植面積難以增加，要提高單位土地產(chǎn)出，有二個(gè)途徑：一是用良種，二是通過(guò)農(nóng)技推廣、科學(xué)施肥、種田，進(jìn)一步挖掘土地的增產(chǎn)潛力。預(yù)計(jì)國(guó)家未來(lái)農(nóng)業(yè)政策重點(diǎn)投向-良種繁育（尤其是玉米）、農(nóng)技推廣。我們預(yù)計(jì)良種繁育、農(nóng)資領(lǐng)域?qū)⒂锌赡艹蔀槊髂曛醒胍惶?hào)文件的政策著眼點(diǎn)。投資標(biāo)的：輝隆股份、吉峰農(nóng)機(jī)、隆平高科、登海種業(yè)。
　　投資節(jié)奏把握：
　　第四季度農(nóng)業(yè)板塊主要有二條投資主線：一是關(guān)注上市飼料企業(yè)的銷量情況。二是關(guān)注農(nóng)業(yè)政策重點(diǎn)傾向。另外海珍品受渤海漏油事件導(dǎo)致的超跌機(jī)會(huì)亦值得關(guān)注。
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