屠宰企業(yè)盈利空間大幅改善 屠宰廠處于經(jīng)營最好階段

畜牧人編輯部2

　　行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，3月份以來豬肉與生豬的價差均保持在9.5元/公斤之上，創(chuàng)一年來新高，比去年均值高15%以上，與之對應(yīng)的是，屠宰企業(yè)盈利空間大幅改善。分析人士指出，除此以外，生豬定點屠宰資格審核清理工作帶來供給端變化和屠宰放量，相關(guān)公司當前正處于經(jīng)營最好階段，一季報業(yè)績值得期待。

　　分析師：屠宰放量是關(guān)鍵機遇

　　盈利空間擴大的同時，屠宰放量是促成相關(guān)公司經(jīng)營向好的另一大關(guān)鍵因素。有券商分析師指出，屠宰行業(yè)的加快整合帶來的龍頭企業(yè)市場份額提升是2013年有關(guān)公司所面臨的關(guān)鍵機遇。

　　分析人士認為，2012年，商務(wù)部、工業(yè)和信息化部、財政部、環(huán)境保護部、農(nóng)業(yè)部、衛(wèi)生部、工商總局、質(zhì)檢總局和食品藥品監(jiān)管局在全國聯(lián)合開展了生豬定點屠宰資格審核清理工作，此舉對于屠宰行業(yè)的發(fā)展具有劃時代的意義。隨著落后產(chǎn)能陸續(xù)被淘汰，市場份額的空白不可避免地會被全國性巨頭和地方強勢品牌所分食，屠宰行業(yè)步入加快整合的階段。

　　2013年1月17日，商務(wù)部等9部門聯(lián)合召開的生豬定點屠宰資格清理總結(jié)工作電視電話會議提出，審核清理工作基本達到了預(yù)期目標。在此期間，生豬定點屠宰廠(場)由5919家減至4585家，削減幅度達22.5%;小型生豬屠宰場點由14019家減至10135家，削減幅度達27.7%。全國屠宰企業(yè)總數(shù)由19938家下降至14720家，降幅達26.2%。

　　商務(wù)部有關(guān)負責人在電視電話會議上還表示，推動屠宰行業(yè)健康發(fā)展、保障老百姓吃上“放心肉”所面臨的形勢仍然不容樂觀。要鞏固審核清理成果，繼續(xù)嚴格屠宰行業(yè)準入管理。對于審核清理工作結(jié)束時仍在整改或搬遷的屠宰企業(yè)，各地要明確整改期限，加強督促檢查。

　　根據(jù)2010年發(fā)布的《全國生豬屠宰行業(yè)發(fā)展規(guī)劃綱要》，到2013年，全國手工和半機械化等落后的生豬屠宰產(chǎn)能淘汰30%，到2015年淘汰50%，其中大城市和發(fā)達地區(qū)力爭淘汰80%左右。

　　雙匯發(fā)展關(guān)人士告訴記者，3月上旬，公司日均屠宰量明顯恢復(fù)，與去年的低點相比大幅增長。有市場人士認為，公司當前的產(chǎn)能利用率較高，日均屠宰量估計能達到4萬頭，3月份的屠宰量可能達到105萬頭。

　　長江證券分析師表示，在屠宰行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能和提高集中度的背景下，龍頭企業(yè)之間的競爭不僅是前端豬源的競爭，更是后端市場的搶奪，雙匯所采取的“收編小屠宰廠為經(jīng)銷商”策略是解決銷售規(guī)模不經(jīng)濟的關(guān)鍵舉措且具有先發(fā)優(yōu)勢。

　　生豬產(chǎn)業(yè)鏈的草根調(diào)研：處于經(jīng)營最好階段

　　近日，一份券商研究報告關(guān)于屠宰企業(yè)的描述引起投資者的廣泛關(guān)注。報告稱，在對生豬產(chǎn)業(yè)鏈的草根調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，目前包括雙匯、雨潤等屠宰廠處于經(jīng)營最好階段。

　　從行業(yè)數(shù)據(jù)看，這一判斷也可以得到印證，豬肉與生豬的價差達到在9.5元/公斤以上。分析人士稱，春節(jié)過后，頭豬養(yǎng)殖利潤大幅下降而屠宰毛利則持續(xù)上漲，原因在于生豬價格下跌幅度更快，超出市場預(yù)期，而屠宰企業(yè)話語權(quán)更強，豬肉價格跌幅相對較緩。

　　興業(yè)證券分析師表示，能繁母豬的存欄量仍然較高，生豬價格的調(diào)整還未至周期底部，此時屠宰企業(yè)對養(yǎng)殖戶的議價能力較強，可以壓低養(yǎng)殖戶價格或者挑選養(yǎng)殖戶提供合適規(guī)格的生豬。

　　方正證券分析師指出，生豬價格存在進一步探底的可能，而屠宰企業(yè)的盈利預(yù)期會繼續(xù)向好。數(shù)據(jù)顯示，2012年9月以來，能繁母豬存欄量連續(xù)5個月均維持在5千萬頭以上。按歷史經(jīng)驗，能繁母豬存欄量與6個月后的生豬出欄量密切相關(guān)。即從今年3月起，生豬將迎來出欄高峰，且持續(xù)時間較長，很可能在今年7月份之前不會結(jié)束。

　　業(yè)內(nèi)人士介紹，受益于豬肉和生豬價差的擴大，當前屠宰一頭豬的凈利潤可以達到70元，實際上就在2012年8月份，兩者的價差一度跌破7元/公斤，今年年初升至8元以上，這兩個月又持續(xù)擴大。

　　在近日舉行的雨潤食品業(yè)績發(fā)布會上，公司有關(guān)人士稱，2012年中國經(jīng)濟增長整體放緩、生豬價格波動較大以及消費者需求復(fù)蘇較預(yù)期緩慢，為中國生豬屠宰及肉制品加工行業(yè)帶來了巨大的挑戰(zhàn)，公司經(jīng)營也在一定程度上出現(xiàn)了較大的困難。但是去年下半年復(fù)蘇跡象已出現(xiàn)，今年有信心推進業(yè)務(wù)企穩(wěn)回升。

　　龍頭企業(yè)一季度業(yè)績可期

　　分析人士認為，無論是價差還是銷量，屠宰企業(yè)一季度的數(shù)據(jù)都會比較靚麗，這意味著雙匯發(fā)展、上海梅林等相關(guān)公司今年的業(yè)績有望迎來“開門紅”，其一季度業(yè)績值得期待。

　　雙匯發(fā)展26日公布的2012年年報顯示，公司去年生產(chǎn)高低溫肉制品155.13萬噸，同比增長6.4%;屠宰生豬1141.86萬頭，同比增長14.1%;實現(xiàn)營業(yè)收入397.05億元，同比增長10.81%;實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤28.85億元，同為毛利率較高的低溫肉制品和化工包裝業(yè)務(wù)等。

　　上海梅林也已經(jīng)公布年報，公司去年實現(xiàn)營業(yè)收入78.52億元，同比增長23.87%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.4億元，同比減少8.1%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東扣非后的凈利潤8752萬元，上年度為-7874萬元。2013年，公司計劃實現(xiàn)營業(yè)收入100億元，營業(yè)成本84.8億元。

　　上海梅林去年出資3.78億元完成了對蘇食集團旗下肉業(yè)全部經(jīng)營性資產(chǎn)60%股權(quán)的收購，其在江蘇擁有120萬頭的年屠宰能力，產(chǎn)品以冷鮮肉為主，通路以賣場和門店為主，銷售網(wǎng)絡(luò)和物流配送能力很強。收購?fù)瓿珊螅虾Ｃ妨衷谌A東地區(qū)的產(chǎn)能達到200萬頭以上。分析人士預(yù)計，上海梅林一季度業(yè)績有望同比增長35%-40%。

　　不過，屠宰行業(yè)當前的“美麗時光”能持續(xù)多久尚難斷定。從板塊之間的周期輪動看，通常是“飼料-屠宰-養(yǎng)殖”的順序，即養(yǎng)殖虧損影響到養(yǎng)殖存欄，進而影響飼料的景氣;出欄的下降影響到屠宰量，屠宰供肉不足帶動價格的上升。

　　長江證券分析師稱，我們會先看到大北農(nóng)這類飼料企業(yè)變得困難、然后雙匯這類屠宰企業(yè)變得困難、然后雛鷹這類養(yǎng)殖企業(yè)景氣變好。另有分析人士指出，今年下半年供給減少導(dǎo)致生豬價格上漲是大概率事件，對于屠宰企業(yè)意味著原料價格上漲和下游需求受到抑制，日子肯定不會像現(xiàn)在這么好過。

山中的漫游者

總是這樣的，養(yǎng)豬業(yè)虧損了，飼料業(yè)賺錢，屠宰行業(yè)賺錢，基本如此。

反過來也成立。