多事之秋 豆粕購銷顯博弈

畜牧人編輯部3

導語：
　　近期豆粕市場唱起了“天氣”歌，美豆主產區天氣的擔憂是提振豆粕上行的主要因素。8月以來連盤豆粕1401合約漲幅超過16%;現貨價格在油廠挺粕心態強勢支撐下漲至4300元/噸附近，漲幅較月初達14%。從歷史角度來看，去年的天氣干旱炒作是在7月，而今年卻是時值入秋的8月中下旬開始，可見今年8-9月的豆粕市場可謂是“多事之秋”。面對如此強勢的市場，豆粕期現市場表現如何？豆粕購銷雙方如何對待呢？
天氣炒作下的豆粕市場：
1、豆粕期貨市場
　　自美國農業部8月報告利多力挽豆類跌勢之后，天氣干旱炒作卷土重來，國內外豆類期現市場均呈現大幅走高態勢。26日美豆11月合約突破1350美分/蒲的年內高點，進一步激發市場多頭。國內豆粕1月合約于此日全線漲停，并領漲農產品。1月主力和5月合約早盤開盤即封漲停板于3555元/噸。隨著天氣升水對其支撐力度有所減弱，出現小幅調整，但價格仍處于年內高點。圖中明顯可以看出，國內外豆類期價目前均出現回調態勢；主要由于經過近期的大幅拉升以后，天氣升水對期價的支撐力度有所減弱，加之美國主產區可能出現一定程度降雨。但回調力度仍舊依賴美國天氣炒作的影響，即便漲勢暫歇，仍舊會維持高位震蕩。
2、豆粕現貨市場
　　在炒作美國天氣以及國內消費回升等利好因素的支撐下，近期以豆粕為代表的飼料價格迎來一波快速上漲。8月以來，國內豆粕價格上漲接近300元/噸。26日豆類暴漲的當天，國內豆粕現貨價格的漲幅在250元/噸，油廠挺價意愿極為強烈?？芍^“高處不勝寒”，強勢的現貨價格近日出現小幅回調態勢。但價格一直維持在高位，部分地區高報低走，圖中可以看出現貨成交均價在4200-4300元/噸的區間徘徊，預計后期震蕩走勢為主。
購銷雙方博弈
1、油廠演繹獨角戲
　　豆粕目前依舊高位運行，飼料廠及經銷商追漲更加謹慎，以消耗手中庫存為主。油廠挺粕動力較強，部分地區出現惜售現象。盡管盤面出現調整，但毫不影響對后世的看好心態。目前合同訂單較大，部分油廠抬價促進銷售。飼料廠采購依舊平穩，主要由于不少在前期低價采購，而且飼料利潤因為原料上漲被壓縮。可見油廠挺粕的“獨角戲”依舊持續上演。
2、飼料廠采購謹慎低吸為主

高位價格采購的意愿趨于謹慎。目前港口沿海地區豆粕價格在4350元/噸高價位的成交微量，而油廠報價在4100-4200元/噸的成交量1000噸以上。在受美豆電子盤沖高回落及美元暴漲影響之下，追漲意愿減弱，各地成交量較前幾日明顯下滑，多地無成交。而在豆粕現貨市場當中，豆粕貿易商拋售顯現明顯加大，有恐再落之勢，油廠由前期堅挺惜售到目前松動液較為明顯。飼料廠逢低采購較大。
3、養殖成本隨豆粕上行
　　生豬和家禽是豆粕主要消費群里的兩大主要品種。目前生豬繼續保持區間窄幅震蕩，隨著高校陸續開學、中秋月餅制作提前備貨等因素刺激，豬肉需求量將繼續增加，養殖戶惜售心理較強。但家禽的飼養環境要差于生豬，其中蛋雞飼養利潤甚至仍處于虧損的境地。目前飼料成本主要來自豆粕價格快速上漲，由于目前港口油廠出廠價普遍達到4200元/噸以上，未來養殖戶拿到的豆粕價格不排出將創下年內新高的可能。豆粕價格的大幅上漲將直接導致飼養企業成本的上升。
豆粕市場將何去何從

市場對后世預測分歧較大，部分業內人士認為，豆粕逐步進入飼料消費旺季，需求旺盛，在美豆如此的強勢影響下，料油廠重將采取挺粕策略，限量銷售，而下游將加快備貨節奏，已保證庫存供給。如此，則旺盛的需求和緩步回落的港口大豆庫存將支持1月合約600元/噸以上的高基差，對豆粕有較強的支撐作用。

另一方的說法則是，今年美豆種植比較晚，資金的炒作也比較晚，行情可能持續到9月中旬，目前來說，做空、做多也有一定風險，短期行情會是高位震蕩。目前需要密切注意9月12日公布的數據，一旦產量高于預期，有較大的下跌空間。
結語：
　　不過從供需角度來看，8月份國內大豆到港較前期有所減少，豆粕庫存仍有可能下降。油廠挺價心態依舊堅挺，外加下游需求面支撐豆粕消費。梧桐認為，豆粕現貨價格在9月中旬之前保持堅挺的可能性較大。

文章來源：中國飼料行業信息網