從數據看當前豬價漲跌的核心原因

8V企劃

　　生豬價格前期上漲幅度和速度均較大，價格出現階段性調整較為正常。生豬價格從3月下旬啟動至8月中旬，價格持續上漲時間跨度接近5個月，而歷史看，生豬價格持續上漲超過4個月的較為少見，中間出現回調較為正常。

　　根據農業部發布的數據顯示，8月母豬存欄環比下降0.4%，同比下降14.2%，表明母豬存欄仍處下降的通道中，但跌幅有所收窄，無論是環比還是同比，生豬產能調整并未結束，仍處在低位調整之中，母豬存欄拐點還未出現，因資金及虧損期較長及環保等因素的原因，母豬補欄并未大量跟進，產能仍未恢復，這將有利于延長生豬恢復性上漲的周期，有利于生豬利潤恢復。

　　8月生豬存欄較上月增加0.5%，盡管8月份生豬價格高位調整，但因飼料原料價格偏弱運行，導致生豬養殖利潤依然處在450元以上高位，利潤可觀，仔豬補欄較為積極，且環比增幅有所擴大，表明利潤穩定，且生豬產能調整并未結束，養殖戶對年前行情信心較足，導致補欄積極性全面提升，導致環比增幅有所擴大。

　　生豬存欄同比降幅為10.4%，較7月份的10.3%略有擴大，且為同比中降幅偏大的月份，這一方面可能因去年8月生豬存欄基數相對較大，另一方面說明今年8月份生豬存欄總體量偏低。生豬存欄同比降幅仍在10%以上，說明目前生豬存欄仍處歷史低位，對豬價支持。盡管今年需求相對疲軟，即使是雙節來臨，且目前北方已進入季節性的需求增長期，豬價不漲反跌。

　　在生豬產能繼續調整，生豬基數并不大及生豬存欄歷史低位情況下，在中秋及國慶節雙節備貨來臨的情況小，豬價不漲反跌，只能說明今年需求低迷，因宏觀環境不景氣，以及消費結構調整的變化，導致了需求遠不及預期，或者說需求降幅較大，可能高于我們的預期。

　　當然豬價下跌，也因前期漲速偏大，漲幅過快，豬價及豬肉過快上漲和當前低速經濟發展不相符合，高價壓制需求，目前環境下需求支撐不了那么高的豬肉價格。通縮條件下，豬價及豬肉價格上行高度有限。目前豬價下跌是對前期豬價上漲過快的修復，前期業內首席分析師一再強調17元/公斤才是生豬價格比較合理的豬價，但是7～8月份豬價漲速加快，奔九破十，而后進入了持續調整狀態，豬價上漲時間長，且上漲高度較高，導致豬價調整時間也較長，目前仍處調整行情之中。