豆粕是要攤上大事兒了！國內再現“停機潮”，豆粕市場受支撐

IMCTT

　　近期一則重磅消息傳遍油脂圈：“農牧巨頭新希望集團加入‘豆爭’，聯手國際糧商嘉吉河北加碼大豆壓榨”，筆者嗅到了一絲不尋常的味道。最近的豆粕市場可以說是重大新聞不斷，先是原料市場上已經出現國產豆準備搶占市場，未來逐步替代進口豆的跡象。接著就是豆粕本身出現了期權合約的新玩法，讓豆粕未來的行情變數更好的被國內金融監管機構控制。最后就是上文說到的飼料、油脂行業中的兩家重量級的企業強強聯合，豆粕直接產銷對接了。筆者認為，這種種事件的集中出現均可反饋一件事情：豆粕要攤上大事兒了！

　　首先，國產大豆之崛起

　　農業部報告顯示，到2020年調減玉米面積5000萬畝以上，而大豆面積力爭達到1.4億畝，增加4000萬畝。其中相關補貼政策也是頻發，2016年玉米取消國儲，黑龍江玉米改種大豆每畝可補貼150元，黑龍江省大豆種植補貼由去年的60元/畝漲至130.87元/畝，補貼金額翻倍增長。可以預見的是2017年度國內大豆種植面積將有更為可觀的增加，其產量也將隨著種植面積增加而明顯上漲。并且這只是開始，未來其他省份也必將陸續進行種植結構調整，國產大豆勢必崛起。由于國內大豆的下游產業鏈并不完善，這樣一來就會有很大幾率將消耗主體定位在油脂加工上，而且隨著國產大豆產量的不斷增加，其價格也勢必會逐漸降至與進口豆基本持平的價位上來。中國糧油信息網分析師楊進山認為“央媽”的意圖已經很明顯了，未來國產大豆必將成為國內油脂企業的主要原料，豆粕將迎新“媽媽”。

　　其次，豆粕期指之把控

　　為啥要上市豆粕期權？豆粕是我國重要的農產加工品。它對外開放程度較高，產業鏈條縱橫交錯。大商所豆粕期貨自2000年上市以來，成交量多年位居全球農產品期貨交易首位。但近年來豆粕價格波動頻繁，國內單一的期貨套期保值難以滿足企業個性化的風險管理需求，迫切需要多樣化的風險對沖工具以避險。油脂油料產業急需找到解決問題的突破口，那就是豆粕期權。

　　豆粕期權上市后，給成熟的豆粕期貨增添策略化交易工具，將滿足產業客戶多樣化的策略組合需求。豆粕作為大豆壓榨過程中的副產品，因其上下游行業聯系緊密，使得相關企業的避險和投資需求異常強烈。以油脂油料企業為例，用相同時間點的大豆價格和豆油價格計算壓榨利潤，我國壓榨企業大部分時間是虧損的，企業只能在期貨市場高點時賣出豆油套保才能實現部分盈利。但單一的期貨套期保值難以滿足企業個性化的風險管理需求。豆粕期權上市后，企業可以通過期權與期貨的多種組合，滿足需求。

　　中國糧油信息網分析師楊進山猜想：若豆粕期權穩定并完善以后，CBOT期貨對國內連盤豆粕期貨指引性將會消弱，國家把控豆粕行情走勢能力將大大加強。在產業結構不斷調整的背景下，豆粕期權合約的橫空出世，必將讓國內豆粕市場迎來新的變化。曾有一位業內說“市場波動越大，商機也就越大”，所以筆者建議大家緊跟市場動態，做好積極準備，在豆粕“攤上大事兒”的機遇中分得一塊甜美的“蛋糕”。

　　國內再現“停機潮”豆粕市場受支撐

　　3～4月份，因全國兩會召開、環保問題、油廠檢修或大豆未接上，我國有多家油廠將有較長時間的停機計劃。預計3月份豆粕價格將較2月上漲，偏強震蕩。

　　本周豆粕價格止跌反彈，期價較前期低位上漲60多點。博朗咨詢·豆粕網統計，截至3月2日，全國豆粕市場平均銷售價3208元/噸，較周初上漲40元/噸。其中，沿海產區油廠蛋白43%豆粕均價為3150元/噸，全國主要銷區市場均價為3250元/噸。

　　預計3月大豆進口環比增加

　　據博朗咨詢統計，2月份全國進口大豆實際到港95船、581萬噸。博朗咨詢·豆粕網預計，3月份我國進口大豆600萬噸，較2月增加20萬噸左右，而4～5月份大豆到港量將達1600萬噸以上。我國2月份進口量仍較大，大豆及豆粕供應寬松。

　　數據還顯示，豆粕庫存量逐漸回升，合同量環比降低。截至2月24日，油廠豆粕庫存為86.6萬噸，較上月同期增長23.2%。3月2日消息，由于巴西主要運輸通道遭遇暴雨天氣，大豆出口受到制約。南美大豆出口是否順利將影響我國4～9月進口大豆到港節奏。

　　近兩月豆粕庫存壓力或緩解

　　3～4月份，因全國兩會召開、環保問題、油廠檢修或大豆未接上，我國有多家油廠將有較長時間的停機計劃。其中，3月份（中旬開始）華東地區南通嘉吉、南通來寶或停機20天，張家港達孚3月停機25天；山東日照凌云海2月底開始停機10天，臨沂中陽2月24日至3月9日停 機，黃海將于3月20日停機，或于5月份再開機；東莞中紡3月下旬至4月末將因缺豆停機，東莞中糧4月份停機1個月，東莞中儲糧2月底至3月15日停機；華北地區天津京糧及金天源油廠4月1日～20日將停機，天津中糧3月15日～4月20日將停機共35天；東北地區長春九三3月5日～10日期間停機25天，大連九三3月25日開始停機10天。

　　美炒作生物柴油需求前景

　　本周二有消息稱，美國生物燃料計劃的調整可能還包括支持對以大豆為原料的生物燃料生產商提供稅務減免。但白宮發表聲明稱，目前并未著手準備有關乙醇燃料的行政令，隨后芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油和玉米期貨削減漲幅。但這一消息使得新一輪資金進入農產品市場，谷物和大豆期貨上漲。當日CBOT5月豆粕合約收高0.8美元，報336.4美元/短噸；5月豆油合約收高1.3美分，報33.93美分/磅；美豆5月合約連續兩日上漲27.6美分/蒲式耳，漲幅 2.69%。

　　巴西大豆運輸或遇阻

　　目前，阿根廷中部大豆主產區的天氣條件有利于大豆生長及鼓粒。農業咨詢機構Safras&；MerCAdo稱，巴西2016/2017年度大豆收割已達到預估收割面積的34.3%，收割步伐持續快于同期歷史均值；收割進度較前一周加快約10個百分點，略高于去年同期的33.3%，過去5年均值為25.5%。

　　美國農業部預計巴西大豆產量為1.04億噸，后期或將繼續上調巴西大豆產量。《油世界》預計，2017年初巴西大豆作物產量料達1.05億噸，高于去年的9540萬噸，這將有助于提振巴西大豆出口。《油世界》還表示，阿根廷2017年大豆產量從去年的5530萬噸降至5400萬噸，至3年低點。

　　另據報道，由于巴西主要運輸通道遭遇暴雨天氣，大豆出口受到制約，大約3000輛運豆卡車癱在路上。

　　由于卡車運輸速度下降，亞馬遜河的駁船不得不一直等著，因為缺少大豆來裝船。若此情況持續，將會成為大豆市場新的炒作熱點，交易商或借此推漲美豆期價。

　　3月份養殖業需求難恢復

　　目前氣溫回升，生豬出欄水平恢復，國內生豬收購價格以震蕩下跌為主，市場需求依舊疲軟，屠宰企業銷售不佳，壓價力度不減。華東及華中地區受福建、浙江等地豬場大量拆遷影響，拆遷地區生豬大量涌入周邊省市，導致生豬豬源突增，沖擊豬價。禽流感影響仍未過去，短期內禽類養殖難以恢復，豆粕需求仍將疲軟。

　　綜合分析，目前南美天氣利于大豆生長及早豆收割，對美豆出口競爭增強，美豆承壓，但近期以大豆為原料的生物柴油需求提升的前景及巴西大豆運輸遇阻，或提振美豆走強。

　　2～3月為國內養殖淡季，豆粕需求疲弱，但有大量油廠停機，油廠清減豆粕庫存，現貨或有偏緊氛圍，支撐豆粕價格。

　　預計3月份豆粕價格將較2月上漲，偏強震蕩；若3月美農報告偏空，美豆及豆粕將掉頭向下，若炒作南美運輸，國內大豆到港延遲，豆粕價格將走強。

　　來源：中國糧油信息網、糧油市場報

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很能漲啊

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feedchina 發表于 2017-3-7 14:12
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