東北局部深加工補貼政策或延續

　　2015年末，我國中央農村經濟工作會議中首次提出“加快消化過大農產品庫存量”，年底吉林省經濟工作會議上，提出“將支持玉米加工企業脫困，增加糧食加工企業補貼以及增加玉米過腹轉化等”，這意味著在2016年起暫停的深加工企業玉米收購補貼，可能續簽、增加或其他方式補助。而市場實際情況是：2016年開始，深加工企業玉米收購政府補貼和深加工產品出口退稅按時取消，缺少政策扶持深加工行業效益“虧上加虧”，玉米收購節奏放緩，企業玉米自有庫存水平不高。春節前終端企業消費需求不旺，深加工產品庫存有待下降，部分副產品價格穩中有落。截止目前，東北臨儲玉米收購節奏穩步推進，深加工企業玉米自有庫存水平不高，玉米掛牌價格窄幅振蕩，東北地區價格區間1710-1960元/噸，華北地區價格區間1840-1930元/噸。國內玉米淀粉價格持穩，玉米副產品價格部分下跌，吉林玉米淀粉加工虧損72元/噸，山東淀粉加工虧損69元/噸；玉米成本雖降但局部玉米酒精價格繼續尋底，黑龍江酒精加工虧損428元/噸。近期估算淀粉行業開工率74%，酒精行業開工率60%。自今年1月起，不僅吉林省深加工玉米收購補貼250元/噸政策結束，而且淀粉、味精、乙醇和纖維等出口退稅優惠也按時取消，玉米深加工行業再次進入政策扶持空窗期。另外，市場傳聞吉林省陳糧玉米即將拍賣，其中1000萬噸定向銷售深加工企業，政策扶持力度和拍賣定價水平影響深加工行業開機率變化，特別是今年春節期間深加工企業停機概率。2015年國家多次采取對深加工企業補貼的方式促進玉米庫存的消耗，雖不能從根本上解決終端需求低迷的現狀，但對玉米價格下行起到了一定的抑制作用。那么，2016年國家是否會繼續出臺新的補貼政策，也是決定玉米市場穩定的關鍵，后期需要密切關注。

　　中國玉米與國際接軌熊途漫漫

　　2016年全球農產品熊市背景下，中國玉米市場與國際接軌熊途漫漫 。2015年全球厄爾尼諾天氣帶來了相對充裕的農產品供應，年末美國正式進入加息周期令2016年全球農產品熊市幾成定局，除非后期出現拉尼娜天氣，且對農產品產量造成嚴重的不利影響。在這一背景下，中國玉米市場去庫存之路尤為艱難，而按照目前美國玉米進口完稅成本1500-1600元/噸，國內臨儲玉米收購2000元/噸，長期為政府扶持的中國玉米市場要想與國際接軌，其尚有相當大的降價空間，且市場對此已達成共識，只是這可能需要等到2016年新季玉米上市之日，2016年大部分時間國內玉米市場將繼續獲得臨儲價格的支撐。

　　中國進口玉米悄然拉開序幕

　　今年年初，諸多國際機構對2016年國際玉米走勢進行展望，對未來玉米價格趨勢判斷不一，但以看多為主。與此同時，伴隨著中國2016年進口配額下發在即，中國玉米買船已悄然進行并拉開序幕。2015年農業大宗商品在美元升值預期、供應過剩等因素影響下大幅下跌，彭博農業大宗商品指數重挫25%，且創下最長年度連跌記錄。不過，對于玉米今年年初國際機構看多居多，其主要原因在于：其一，厄爾尼諾可能轉拉尼娜導致玉米產量下滑；其二，阿根廷玉米面積可能減少超過10%;其三，需要通過上漲維持播種面積。不過，作為國際知名投行高盛公司認為2015/16年度玉米價格將低于4美元/蒲式耳，理由是美國玉米和巴西二茬玉米面積上升。盡管，目前中國2016年玉米進口配額尚未正式下達，臨儲玉米收購價格秋季繼續下跌趨勢已然顯現，但由于目前我國東北臨儲玉米收購如火如荼，4月底臨儲玉米收購結束期前國內玉米價格在托市價2000元/噸附近存在支撐，面對500元/噸的價差，業內對于玉米進口熱度不減。據了解，截止到目前，南方地區貿易商針對烏克蘭玉米報價集中在1500-1540元/噸之間，船期2-4月，多家貿易企業已經開始報價，累計成交量已達到幾十萬噸，中國玉米進口拉開序幕，待玉米進口配額正式下達成交量有望進一步增加。

　　綜上所述，在宏觀經濟持續低迷、庫存龐大的背景下，2016年國內玉米市場將延續供給寬松、需求疲弱的形勢，玉米價格將繼續承壓。同時，2016年將處于政策劇烈變化時期，諸如臨儲政策、拍賣政策、東北深加工補貼政策等都可能給玉米市場帶來巨大的波動。理性來看，我們認為未來龐大臨儲玉米“泄庫”依舊是未釋放的一個利空因素，尤其是近日傳聞有關臨儲玉米可能以較低的底價進行拍賣（傳聞1500-1600元/噸，定向銷售價格可能更低），此利空有待進一步釋放。此外，在中央確定保農民收入穩定增長、挖掘農民群體消費潛力的大方向之下，筆者認為2016年臨儲玉米收購政策料將繼續執行，即便托市價格進一步大幅下挫，與之相匹配的補貼政策也將同步出爐，只是這種過分干預惠農政策終究無法解決當前國內玉米庫存龐大的問題，這一難題恐繼續困擾2016年市場，仍需警惕類似于定向低價銷售和運輸補貼政策所帶來的市場波動，但在傳聞中的定向銷售、運費補貼政策尚未正式出臺的情況下，整個市場回調風險依舊。摘自：農產品期貨網